新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，元利科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.16亿元，同比下降1.69%；归母净利润为1.08亿元，同比增长0.22%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长9.08%；基本每股收益0.518元/股。
公司自2019年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.66亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对元利科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.16亿元，同比下降1.69%；净利润为1.08亿元，同比增长0.22%；经营活动净现金流为700.71万元，同比增长114.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.2亿元，同比下降1.69%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.91亿 | 11.35亿 | 11.16亿 |
| 营业收入增速 | -27.33% | 4.06% | -1.69% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.69%，净利润同比增长0.23%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.91亿 | 11.35亿 | 11.16亿 |
| 净利润（元） | 1.27亿 | 1.07亿 | 1.08亿 |
| 营业收入增速 | -27.33% | 4.06% | -1.69% |
| 净利润增速 | -57.77% | -15.26% | 0.23% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.69%，税金及附加同比变动15.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.91亿 | 11.35亿 | 11.16亿 |
| 营业收入增速 | -27.33% | 4.06% | -1.69% |
| 税金及附加增速 | 37.68% | -12.21% | 15.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.7%，营业收入同比增长-1.69%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -27.33% | 4.06% | -1.69% |
| 应收账款较期初增速 | -4.94% | 17.22% | 23.7% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为12.33%、12.84%、15.34%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.35亿 | 1.46亿 | 1.71亿 |
| 营业收入（元） | 10.91亿 | 11.35亿 | 11.16亿 |
| 应收账款/营业收入 | 12.33% | 12.84% | 15.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.69%，经营活动净现金流同比增长114.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 10.91亿 | 11.35亿 | 11.16亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.23亿 | -4907.72万 | 700.71万 |
| 营业收入增速 | -27.33% | 4.06% | -1.69% |
| 经营活动净现金流增速 | -53.16% | -139.99% | 114.28% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.065低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.23亿 | -4907.72万 | 700.71万 |
| 净利润（元） | 1.27亿 | 1.07亿 | 1.08亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.97 | -0.46 | 0.07 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.71%，同比增长6.75%；净利率为9.64%，同比增长1.95%；净资产收益率（加权）为3.28%，同比下降1.2%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.13%，3.32%，3.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 4.13% | 3.32% | 3.28% |
| 净资产收益率增速 | -62.62% | -19.59% | -1.21% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.64%，同比增长46.92%；流动比率为2.37，速动比率为2.05；总债务为6.42亿元，其中短期债务为6.42亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.23，3.52，2.37，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 4.23 | 3.52 | 2.37 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.78、3.09、1.77，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 3.78 | 3.09 | 1.77 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.16%、7.82%、15.99%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 1.56亿 | 2.48亿 | 5.3亿 |
| 净资产（元） | 30.31亿 | 31.76亿 | 33.16亿 |
| 总债务/净资产 | 5.16% | 7.82% | 15.99% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为23.62%、37.15%、38.73%，总债务/负债总额比值分别为26.78%、35.31%、44.03%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 货币资金/资产总额 | 23.62% | 37.15% | 38.73% |
| 总债务/负债总额 | 26.78% | 35.31% | 44.03% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.9%，营业成本同比增长-3.01%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -76.4% | 3.26% | 14.9% |
| 营业成本增速 | -16.34% | 7.24% | -3.01% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.19%、0.29%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 260.84万 | 440.95万 | 817.69万 |
| 流动资产（元） | 23.19亿 | 23.63亿 | 27.74亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.11% | 0.19% | 0.29% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.1亿元，较期初变动率为409.09%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 2200万 |
| 本期应付票据（元） | 1.12亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.21，同比下降14.25%；存货周转率为2.53，同比下降8.76%；总资产周转率为0.25，同比下降15.57%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为3.72%、3.76%、3.79%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.35亿 | 1.46亿 | 1.71亿 |
| 资产总额（元） | 36.15亿 | 38.79亿 | 45.2亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.72% | 3.76% | 3.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.3，0.25，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.3 | 0.3 | 0.25 |
| 总资产周转率增速 | -35.16% | -2.05% | -15.57% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长101.23%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3138.6万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 6315.81万 |
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