新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，南凌科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.7亿元，同比下降12.52%；归母净利润为1022.07万元，同比增长66.24%；扣非归母净利润为189.12万元，同比增长371.53%；基本每股收益0.06元/股。
公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.54亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南凌科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.7亿元，同比下降12.52%；净利润为1009.67万元，同比增长92.13%；经营活动净现金流为2456.93万元，同比增长404.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比下降12.52%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.82亿 | 3.09亿 | 2.7亿 |
| 营业收入增速 | 5.5% | 9.42% | -12.52% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.52%，净利润同比增长92.14%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.82亿 | 3.09亿 | 2.7亿 |
| 净利润（元） | 1490.3万 | 525.5万 | 1009.67万 |
| 营业收入增速 | 5.5% | 9.42% | -12.52% |
| 净利润增速 | -49.58% | -64.74% | 92.14% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、525.5万元、0.1亿元，同比变动分别为-49.58%、-64.74%、92.14%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1490.3万 | 525.5万 | 1009.67万 |
| 净利润增速 | -49.58% | -64.74% | 92.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为47.98%、48.34%、52.12%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1.36亿 | 1.49亿 | 1.41亿 |
| 营业收入（元） | 2.82亿 | 3.09亿 | 2.7亿 |
| 应收账款/营业收入 | 47.98% | 48.34% | 52.12% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长91.29%，营业成本同比增长-16.29%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -0.47% | -65.58% | 91.29% |
| 营业成本增速 | 12.62% | 17.01% | -16.29% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长91.29%，营业收入同比增长-12.52%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -0.47% | -65.58% | 91.29% |
| 营业收入增速 | 5.5% | 9.42% | -12.52% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.52%，经营活动净现金流同比增长404.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.82亿 | 3.09亿 | 2.7亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2322.78万 | -807.32万 | 2456.93万 |
| 营业收入增速 | 5.5% | 9.42% | -12.52% |
| 经营活动净现金流增速 | 20.69% | -134.76% | 404.33% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.39%，同比增长10.38%；净利率为3.73%，同比增长119.63%；净资产收益率（加权）为1.24%，同比增长67.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为33.92%、29.34%、32.39%，同比变动分别为-10.96%、-13.51%、10.38%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.92% | 29.34% | 32.39% |
| 销售毛利率增速 | -10.96% | -13.51% | 10.38% |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.34%增长至32.39%，应收账款周转率由去年同期2.18次下降至1.97次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 33.92% | 29.34% | 32.39% |
| 应收账款周转率（次） | 2.12 | 2.18 | 1.97 |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为75.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 839.1万 | 730.41万 | 759.33万 |
| 净利润（元） | 1490.3万 | 525.5万 | 1009.67万 |
| 非常规性收益/净利润 | 159.68% | 138.99% | 75.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.76%，同比下降0.64%；流动比率为6.78，速动比率为6.63；总债务为2112.37万元，其中短期债务为2112.37万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.17%、1.35%、3.3%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 955.94万 | 1088.37万 | 2668.85万 |
| 净资产（元） | 8.2亿 | 8.04亿 | 8.09亿 |
| 总债务/净资产 | 1.17% | 1.35% | 3.3% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.72%，营业成本同比增长-16.29%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 60.11% | 12.01% | 4.72% |
| 营业成本增速 | 12.62% | 17.01% | -16.29% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为510.9万元，较期初变动率为749.55%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 60.14万 |
| 本期应付票据（元） | 510.92万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降9.62%；存货周转率为12.76，同比增长13.67%；总资产周转率为0.29，同比下降11.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.05%、0.1%、0.4%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1224.04%、448.73%、336.48%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.05% | 0.1% | 0.4% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 1224.04% | 448.73% | 336.48% |
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