新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，广信材料发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.33亿元，同比下降10.38%；归母净利润为1354.11万元，同比下降51.38%；扣非归母净利润为1173.74万元，同比下降58.89%；基本每股收益0.0676元/股。
公司自2016年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6229.18万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广信材料2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.33亿元，同比下降10.38%；净利润为1318.11万元，同比下降52.78%；经营活动净现金流为2915.4万元，同比增长146.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.3亿元，同比下降10.38%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.43亿 | 2.61亿 | 2.33亿 |
| 营业收入增速 | -15.85% | 7.04% | -10.38% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为227.57%，40.02%，-51.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1989.05万 | 2785.13万 | 1354.11万 |
| 归母净利润增速 | 227.57% | 40.02% | -51.38% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降58.89%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 333.73万 | 2855.39万 | 1173.74万 |
| 扣非归母利润增速 | 118.94% | 755.6% | -58.89% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.3亿元、0.1亿元，同比变动分别为219.09%、38.99%、-52.78%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 2008.17万 | 2791.17万 | 1318.11万 |
| 净利润增速 | 219.09% | 38.99% | -52.78% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.38%，税金及附加同比变动32.84%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.43亿 | 2.61亿 | 2.33亿 |
| 营业收入增速 | -15.85% | 7.04% | -10.38% |
| 税金及附加增速 | 4.74% | -14.66% | 32.84% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为91.99%、94.3%、101.59%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 2.24亿 | 2.46亿 | 2.37亿 |
| 营业收入（元） | 2.43亿 | 2.61亿 | 2.33亿 |
| 应收账款/营业收入 | 91.99% | 94.3% | 101.59% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.38%，经营活动净现金流同比增长146.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.43亿 | 2.61亿 | 2.33亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2320.13万 | -6241.74万 | 2915.4万 |
| 营业收入增速 | -15.85% | 7.04% | -10.38% |
| 经营活动净现金流增速 | -161.36% | -169.03% | 146.71% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.84%，同比下降12.25%；净利率为5.65%，同比下降47.31%；净资产收益率（加权）为1.78%，同比下降49.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为34.84%，同比大幅下降12.25%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.58% | 39.7% | 34.84% |
| 销售毛利率增速 | 29.86% | 29.84% | -12.25% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为30.58%、39.7%、34.84%，同比变动分别为29.86%、29.84%、-12.25%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 30.58% | 39.7% | 34.84% |
| 销售毛利率增速 | 29.86% | 29.84% | -12.25% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.65%，同比大幅下降47.31%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 8.25% | 10.71% | 5.65% |
| 销售净利率增速 | 241.52% | 29.85% | -47.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.78%，同比大幅下降49.58%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 2.97% | 3.53% | 1.78% |
| 净资产收益率增速 | 230.26% | 18.86% | -49.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.83%，同比增长4.91%；流动比率为1.89，速动比率为1.7；总债务为1.75亿元，其中短期债务为1.75亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.22、1.21、1，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.22 | 1.21 | 1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为305.2万元，较期初变动率为59.55%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 191.31万 |
| 本期预付账款（元） | 305.23万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.55%，营业成本同比增长-3.15%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 50.44% | -70.09% | 59.55% |
| 营业成本增速 | -23.59% | -7.03% | -3.15% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为824.1万元，较期初变动率为107%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 398.13万 |
| 本期应付票据（元） | 824.14万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比下降4.8%；存货周转率为1.95，同比增长6%；总资产周转率为0.19，同比下降13.63%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.08，1.06，1.01，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.08 | 1.06 | 1.01 |
| 应收账款周转率增速 | 2.93% | -1.01% | -4.8% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.43、0.94、0.68，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.43亿 | 2.61亿 | 2.33亿 |
| 固定资产（元） | 1.7亿 | 2.77亿 | 3.43亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.43 | 0.94 | 0.68 |
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