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8月28日，爱乐达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.28亿元，同比增长65.82%；归母净利润为1031.4万元，同比增长158.64%；扣非归母净利润为872.97万元，同比增长140.41%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱乐达2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.28亿元，同比增长65.82%；净利润为888.31万元，同比增长150.51%；经营活动净现金流为-196.15万元，同比增长93.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1亿元、-0.2亿元、888.3万元，同比变动分别为-32.31%、-118.24%、150.51%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动65.82%，营业成本同比变动22.19%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长182.23%，营业收入同比增长65.82%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为888.3万元、经营活动净现金流为-196.1万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.221低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.84、1.81、-0.22，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.06%，同比增长2559.39%；净利率为3.9%，同比增长130.46%；净资产收益率（加权）为0.56%，同比增长159.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为49.83%、1.02%、27.06%，同比变动分别为-10.67%、-97.96%、2559.39%，销售毛利率异常波动。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-143.1万元，归母净利润为0.1亿元。

报告期内，公司资产负债率为11.97%，同比增长30%；流动比率为7.24，速动比率为6.3；总债务为1641.83万元，其中短期债务为1641.83万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至7.24。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为958.4万元，较期初变动率为38.78%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.78%，营业成本同比增长22.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比增长61.19%；存货周转率为0.86，同比增长19.1%；总资产周转率为0.11，同比增长65.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.5%、9.1%、9.22%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长117.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.44%、1.22%、1.24%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长120.29%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长120.29%，营业收入同比增长65.82%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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