新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，银河微电发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.77亿元，同比增长14.54%；归母净利润为2722.11万元，同比下降21.87%；扣非归母净利润为1768.59万元，同比下降19.91%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对银河微电2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.77亿元，同比增长14.54%；净利润为2288.79万元，同比下降33.17%；经营活动净现金流为1852.99万元，同比下降34.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.8亿元，同比增长14.54%，去年同期增速为26.1%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.54%，净利润同比下降33.17%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动14.54%，销售费用同比变动39.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.54%，税金及附加同比变动-11.15%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长35.86%，营业收入同比增长14.54%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.54%，经营活动净现金流同比下降34.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、0.3亿元、0.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.81低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.6、0.83、0.81，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.04%，同比下降7.38%；净利率为4.8%，同比下降41.66%；净资产收益率（加权）为2.03%，同比下降23.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.94%、25.96%、24.04%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.25%，8.23%，4.8%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.03%，同比大幅下降23.11%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-433.3万元，归母净利润为0.3亿元。

报告期内，公司资产负债率为38.65%，同比增长8.81%；流动比率为4.42，速动比率为3.84；总债务为5.6亿元，其中短期债务为1.36亿元，短期债务占总债务比为24.25%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.4，5.65，4.42，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为5.37、3.83、2.8，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.1、0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为43.08%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.4，同比下降18.85%；存货周转率为1.76，同比下降0.49%；总资产周转率为0.22，同比增长3.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为1.21%、1.66%、2.44%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为8.93%、7.53%、2.7%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.39%、12.8%、15.54%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.27%、9.08%、9.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长302.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长39.26%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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