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8月28日，畅联股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.39亿元，同比下降10.78%；归母净利润为6830.97万元，同比下降14.62%；扣非归母净利润为5646.51万元，同比下降21.57%；基本每股收益0.1885元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为6.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对畅联股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.39亿元，同比下降10.78%；净利润为7216.06万元，同比下降14.26%；经营活动净现金流为1亿元，同比下降27.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为6.3%，3.37%，-10.78%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为12.46%，0.53%，-14.63%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为8.88%，-0.31%，-21.57%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.5亿元、1.4亿元、1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.79、1.64、1.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为20.51%，同比增长2.43%；净利率为9.76%，同比下降3.89%；净资产收益率（加权）为3.63%，同比下降14.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.37%，10.15%，9.76%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.02%增长至20.51%，销售净利率由去年同期10.15%下降至9.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.28%，4.25%，3.63%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为26.94%，同比增长40%；流动比率为2.18，速动比率为2.15；总债务为1.42亿元，其中短期债务为1.02亿元，短期债务占总债务比为71.88%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.4亿元，较期初变动率为32.22%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.54%、9.83%、24.62%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为31.27%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.95，同比下降13.43%；存货周转率为31.06，同比增长159.8%；总资产周转率为0.29，同比下降13.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.34，0.34，0.29，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.38、1.09、1.01，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长49.88%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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