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8月28日，森霸传感发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2亿元，同比下降4.55%；归母净利润为2977.18万元，同比增长62.29%；扣非归母净利润为1786.9万元，同比下降30.74%；基本每股收益0.1053元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森霸传感2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2亿元，同比下降4.55%；净利润为3429.07万元，同比增长51.5%；经营活动净现金流为2679.51万元，同比增长9.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2亿元，同比下降4.55%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降30.74%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.55%，净利润同比增长51.5%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.55%，税金及附加同比变动5.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为20.47%、41.58%、43.7%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.781低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36.49%，同比下降2.2%；净利率为17.16%，同比增长58.73%；净资产收益率（加权）为3.14%，同比增长56.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.77%、37.31%、36.49%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期37.31%下降至36.49%，销售净利率由去年同期10.81%增长至17.16%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为10.52%，同比下降3.01%；流动比率为4.67，速动比率为3.42；总债务为767.9万元，其中短期债务为540.4万元，短期债务占总债务比为70.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为11.65，5.3，4.67，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.66%、0.86%、2.1%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.86%，营业成本同比增长-3.3%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.23，同比下降8.52%；存货周转率为1.19，同比下降6.91%；总资产周转率为0.18，同比下降2.14%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.16，2.44，2.23，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.31，1.28，1.19，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为464.9万元，较期初增长82.66%。

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