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8月28日，泰坦科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.19亿元，同比下降12.7%；归母净利润为976.52万元，同比增长91.55%；扣非归母净利润为-276.95万元，同比下降145.59%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8662.05万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰坦科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.19亿元，同比下降12.7%；净利润为429.21万元，同比增长11.76%；经营活动净现金流为-8400.7万元，同比下降12.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为12.64%，5.13%，-12.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.54%，-85.22%，-145.59%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.7%，净利润同比增长11.76%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.7%，税金及附加同比变动1.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为429.2万元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-19.572低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-3.52、-19.45、-19.57，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.29%，同比增长13.21%；净利率为0.35%，同比增长28.01%；净资产收益率（加权）为0.35%，同比增长94.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.86%、19.69%、22.29%，同比变动分别为14.52%、-13.88%、13.21%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.69%增长至22.29%，存货周转率由去年同期1.08次下降至0.88次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.69%增长至22.29%，应收账款周转率由去年同期1.87次下降至1.72次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为216.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为3.5%、3.6%、5.3%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-357.3万元，同比下降45.37%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-547.3万元，归母净利润为976.5万元。

报告期内，公司资产负债率为40.76%，同比增长2.19%；流动比率为2.15，速动比率为1.39；总债务为15.17亿元，其中短期债务为10.52亿元，短期债务占总债务比为69.34%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为30.33%，39.88%，40.76%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.47，2.19，2.15，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为29.25%、50.28%、53.65%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长2.77%，营业成本同比增长-15.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、2.6亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-0.7亿元、-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.72，同比下降7.81%；存货周转率为0.88，同比下降18.48%；总资产周转率为0.25，同比下降17.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.92，1.87，1.72，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.12，1.08，0.88，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.33，0.31，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.25、3.73、3.03，持续下降。

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