新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，福事特发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.56亿元，同比增长14.79%；归母净利润为4939.25万元，同比增长25.83%；扣非归母净利润为3696.19万元，同比增长9.94%；基本每股收益0.4749元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4640万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福事特2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.56亿元，同比增长14.79%；净利润为5178.25万元，同比增长25.02%；经营活动净现金流为-421.84万元，同比下降114.56%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.72%，营业成本同比增长12.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.72%，营业收入同比增长14.79%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.79%，经营活动净现金流同比下降114.56%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-421.8万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.081低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为37.29%，同比增长3.25%；净利率为20.2%，同比增长8.91%；净资产收益率（加权）为4.28%，同比增长20.22%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为48.07%。

报告期内，公司资产负债率为15.06%，同比增长11.45%；流动比率为7.46，速动比率为6.88；总债务为1161.7万元，其中短期债务为1161.7万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为916.1万元，较期初变动率为141.07%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长141.07%，营业成本同比增长12.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为457.4万元，较期初变动率为49.06%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-421.8万元、-0.7亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比下降5.39%；存货周转率为2.52，同比增长9.06%；总资产周转率为0.18，同比增长7.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.85，1.61，1.52，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.96、0.83、0.79，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长22.95%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.06%、5.22%、5.59%，持续增长。

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