新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，华资实业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.21亿元，同比下降11.37%；归母净利润为439.59万元，同比下降39.22%；扣非归母净利润为424.64万元，同比增长232.42%；基本每股收益0.0091元/股。

公司自1998年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为1.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华资实业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.21亿元，同比下降11.37%；净利润为439.59万元，同比下降39.22%；经营活动净现金流为1878.1万元，同比下降73.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为593.13%，-9.83%，-11.37%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为439.6万元，同比大幅下降39.22%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.37%，销售费用同比变动76.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长130.22%，营业收入同比增长-11.37%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为593.13%、-9.83%、-11.37%持续下降，应收账款较期初变动分别为-77.34%、60.83%、130.22%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为6.41%、13.15%、17.35%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长102.88%，营业成本同比增长-9.87%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长102.88%，营业收入同比增长-11.37%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为6.01%，同比下降20.7%；净利率为1.99%，同比下降31.42%；净资产收益率（加权）为0.27%，同比下降41.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.82%、7.58%、6.01%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为16.39%，2.9%，1.99%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3%，0.46%，0.27%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为649.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为27.15%，同比增长136.55%；流动比率为0.54，速动比率为0.35；总债务为2.13亿元，其中短期债务为1.63亿元，短期债务占总债务比为76.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.54。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为918.6万元，较期初变动率为840.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长840.88%，营业成本同比增长-9.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为98.3万元，较期初变动率为63.51%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为691.08%。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.04，同比下降14.27%；存货周转率为3.95，同比增长35.97%；总资产周转率为0.1，同比下降25.17%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.14，0.13，0.1，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.3亿元，较期初增长678.63%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.88、2.64、0.3，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为114.8万元，同比增长76.94%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为953.9万元，同比增长99.9%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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