新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，ST明诚（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.79亿元，同比增长596.55%；归母净利润为99.9万元，同比增长104.62%；扣非归母净利润为-337.06万元，同比增长77.24%；基本每股收益0元/股。

公司自1998年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为7997.45万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST明诚2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.79亿元，同比增长596.55%；净利润为428.28万元，同比增长112.67%；经营活动净现金流为-8446.74万元，同比下降145.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长596.55%，净利润同比增长112.67%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动596.55%，销售费用同比变动46.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为18.99%、45.12%、46.32%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长596.55%，经营活动净现金流同比下降145.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、-0.3亿元、-0.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为428.3万元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-19.722低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为12.75%，同比增长21.15%；净利率为1.53%，同比增长101.82%；净资产收益率（加权）为0.41%，同比增长106.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.75%，同比大幅增长21.15%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为113.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为67.68%，同比增长97.58%；流动比率为1.41，速动比率为1.22；总债务为6520.16万元，其中短期债务为6420.16万元，短期债务占总债务比为98.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.41。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0.21、-0.22，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为-25.07%、0.59%、85.4%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为189.47%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.18，同比增长189.84%；存货周转率为3.8，同比增长76.02%；总资产周转率为0.31，同比增长385.47%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为488.4万元，同比增长1938.81%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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