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8月29日，洪兴股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.23亿元，同比增长8.09%；归母净利润为1148.27万元，同比下降81.7%；扣非归母净利润为840.27万元，同比下降68.72%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪兴股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.23亿元，同比增长8.09%；净利润为1130.19万元，同比下降81.95%；经营活动净现金流为-112.09万元，同比下降103.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为1081.32%，4.67%，-81.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为2100.58%，-27.68%，-68.72%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.09%，净利润同比下降81.95%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为26.55%、12.03%、8.09%持续下降，应收账款较期初变动分别为-53.97%、-38.84%、-35.69%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.09%，经营活动净现金流同比下降103.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.3亿元、-112.1万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-112.1万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.099低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.18、0.45、-0.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为31.9%，同比下降6.4%；净利率为1.37%，同比下降83.3%；净资产收益率（加权）为0.88%，同比下降82.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为36.3%、34.09%、31.9%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.8%，8.23%，1.37%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.88%，同比大幅下降82.11%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降35.57%。

报告期内，公司资产负债率为34.68%，同比增长22.53%；流动比率为1.79，速动比率为0.73；总债务为1.45亿元，其中短期债务为3690.37万元，短期债务占总债务比为25.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.67，2.35，1.79，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.65、0.6、0.43，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.07、-0，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.43%、7.1%、11.57%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为40.92%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-112.1万元、-0.4亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、0.8亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、0.3亿元、-112.1万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.6，同比增长26.53%；存货周转率为1.01，同比增长2.22%；总资产周转率为0.42，同比增长0.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为25.7%、27.76%、29.17%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.6亿元，较期初增长80.03%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.64、2.56、1.46，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长23.31%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长23.31%，营业收入同比增长8.09%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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