新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，美康生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.36亿元，同比下降22.43%；归母净利润为5683.37万元，同比下降68.15%；扣非归母净利润为3002.46万元，同比下降80.03%；基本每股收益0.148元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.88亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美康生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.36亿元，同比下降22.43%；净利润为5560.81万元，同比下降68.82%；经营活动净现金流为9628.59万元，同比下降4.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.4亿元，同比下降22.43%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为19.33%，2.06%，-68.15%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降80.03%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.43%，税金及附加同比变动15.73%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、1亿元、1亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为40.8%，同比下降11.67%；净利率为7.55%，同比下降59.8%；净资产收益率（加权）为1.92%，同比下降69.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为40.8%，同比大幅下降12.23%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.55%，同比大幅下降59.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.75%，6.38%，1.92%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为19.42%，同比增长0.35%；流动比率为3.07，速动比率为2.64；总债务为4941.85万元，其中短期债务为4941.85万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.17、0.16，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为118.29%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长118.29%，营业成本同比增长-14.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为407.53%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.35，同比下降18.39%；存货周转率为1.6，同比下降20.46%；总资产周转率为0.2，同比下降26.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.55，2，1.6，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.27，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.24、0.96、0.55，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为12.34%、12.52%、14.19%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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