新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中华企业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为66.79亿元，同比增长526.09%；归母净利润为5.21亿元，同比增长248.09%；扣非归母净利润为4.96亿元，同比增长235.83%；基本每股收益0.09元/股。

公司自1993年9月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为43.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中华企业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为66.79亿元，同比增长526.09%；净利润为9.03亿元，同比增长369.39%；经营活动净现金流为-2813.36万元，同比增长94.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长526.09%，净利润同比增长369.39%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.4亿元、-3.4亿元、9亿元，同比变动分别为59.84%、-141.5%、369.39%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动526.09%，营业成本同比变动459.83%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动526.09%，销售费用同比变动22.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为9亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.031低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为16.83、1.51、-0.03，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为32.79%，同比增长32.03%；净利率为13.51%，同比增长143.03%；净资产收益率（加权）为3.57%，同比增长248.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为32.32%、24.83%、32.79%，同比变动分别为42.99%、-23.16%、32.03%，销售毛利率异常波动。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为66.54%，同比下降5.39%；流动比率为2.14，速动比率为1.03；总债务为228.35亿元，其中短期债务为65.36亿元，短期债务占总债务比为28.62%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为58.75%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.1亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-23.4亿元、-5.1亿元、-0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为18.85，同比增长410.51%；存货周转率为0.2，同比增长567.88%；总资产周转率为0.12，同比增长561.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.39%、0.6%、0.74%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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