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8月29日，深圳瑞捷发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2亿元，同比下降4.11%；归母净利润为1901.21万元，同比增长79.58%；扣非归母净利润为774.48万元，同比增长9.12%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.27亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深圳瑞捷2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2亿元，同比下降4.11%；净利润为1943.08万元，同比增长74.85%；经营活动净现金流为-4784.95万元，同比增长18.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2亿元，同比下降4.11%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.11%，净利润同比增长74.85%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为391.38%、-60.89%、74.85%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长12741.28%，营业成本同比增长-3.62%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长12741.28%，营业收入同比增长-4.11%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.463低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.46低于行业均值0.07，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为36.5%，同比下降0.88%；净利率为9.7%，同比增长82.35%；净资产收益率（加权）为1.39%，同比增长85.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.2%、36.82%、36.5%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.5%高于行业均值27.69%，应收账款周转率为0.92次低于行业均值1.37次。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.82%下降至36.5%，销售净利率由去年同期5.32%增长至9.7%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.39%，低于行业均值2.26%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为54.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为7.53%，同比下降19.74%；流动比率为11.39，速动比率为11.37；总债务为489.19万元，其中短期债务为489.19万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.49，低于行业均值0.09。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.1、-0.41、-0.49，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14.3万元、293.9万元、179.5万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.6亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.92，同比增长18.63%；存货周转率为103.73，同比下降71.47%；总资产周转率为0.13，同比下降0.61%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为103.73，同比大幅下降71.47%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.14，0.13，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为141.6万元，较期初增长365.65%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为16.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为9.26%，高于行业均值4.59%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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