新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，泰永长征发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.48亿元，同比增长3.13%；归母净利润为2522.53万元，同比下降31.77%；扣非归母净利润为2312.22万元，同比下降32.85%；基本每股收益0.11元/股。
公司自2018年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰永长征2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.48亿元，同比增长3.13%；净利润为2522.53万元，同比下降36.65%；经营活动净现金流为-923.29万元，同比下降162.29%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为5.68%，-28.82%，-31.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 5194.67万 | 3697.35万 | 2522.53万 |
| 归母净利润增速 | 5.68% | -28.82% | -31.78% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为4.79%，-31.01%，-32.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 4991.73万 | 3443.6万 | 2312.22万 |
| 扣非归母利润增速 | 4.79% | -31.01% | -32.85% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.13%，净利润同比下降36.65%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.3亿 | 4.34亿 | 4.48亿 |
| 净利润（元） | 5599.05万 | 3982.17万 | 2522.53万 |
| 营业收入增速 | 15.18% | -18.1% | 3.13% |
| 净利润增速 | 2.68% | -28.88% | -36.65% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.13%，税金及附加同比变动-3.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.3亿 | 4.34亿 | 4.48亿 |
| 营业收入增速 | 15.18% | -18.1% | 3.13% |
| 税金及附加增速 | 6.27% | -25.04% | -3.17% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.13%，经营活动净现金流同比下降162.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.3亿 | 4.34亿 | 4.48亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3634.38万 | 1482.29万 | -923.29万 |
| 营业收入增速 | 15.18% | -18.1% | 3.13% |
| 经营活动净现金流增速 | -295.83% | 140.79% | -162.29% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-923.3万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3634.38万 | 1482.29万 | -923.29万 |
| 净利润（元） | 5599.05万 | 3982.17万 | 2522.53万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.366低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3634.38万 | 1482.29万 | -923.29万 |
| 净利润（元） | 5599.05万 | 3982.17万 | 2522.53万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.65 | 0.37 | -0.37 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.77%，同比下降11.88%；净利率为5.63%，同比下降38.58%；净资产收益率（加权）为2.45%，同比下降30.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为31.93%、30.38%、26.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 31.93% | 30.38% | 26.77% |
| 销售毛利率增速 | -3.82% | -4.83% | -11.88% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.56%，9.17%，5.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 10.56% | 9.17% | 5.63% |
| 销售净利率增速 | -10.85% | -13.16% | -38.58% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.3%，3.54%，2.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 5.3% | 3.54% | 2.45% |
| 净资产收益率增速 | 1.34% | -33.21% | -30.79% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.96%，同比增长5.07%；流动比率为1.96，速动比率为1.53；总债务为1.98亿元，其中短期债务为1.98亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.57，2.06，1.96，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.57 | 2.06 | 1.96 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.38、0.37，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.58 | 0.38 | 0.37 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为135.11%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 1164.58万 |
| 本期预付账款（元） | 2738.01万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.71%、1.77%、2.11%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 1853.25万 | 2347.57万 | 2738.01万 |
| 流动资产（元） | 10.83亿 | 13.29亿 | 12.98亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.71% | 1.77% | 2.11% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长135.11%，营业成本同比增长8.48%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 103.96% | 272.7% | 135.11% |
| 营业成本增速 | 17.36% | -16.24% | 8.48% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为160.56%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 571.84万 |
| 本期其他应付款（元） | 1490.01万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.75，同比增长2.36%；存货周转率为1.24，同比下降0.48%；总资产周转率为0.28，同比增长6.76%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.29，1.25，1.24，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.29 | 1.25 | 1.24 |
| 存货周转率增速 | -1.51% | -3.34% | -0.48% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为33.18%、35.89%、37.14%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4.98亿 | 6.3亿 | 6.35亿 |
| 资产总额（元） | 15亿 | 17.56亿 | 17.1亿 |
| 应收账款/资产总额 | 33.18% | 35.89% | 37.14% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.64、2.92、1.81，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 5.3亿 | 4.34亿 | 4.48亿 |
| 固定资产（元） | 1.46亿 | 1.49亿 | 2.47亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.64 | 2.92 | 1.81 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为159.6万元，较期初增长329.45%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 37.16万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 159.58万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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