新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，日月股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为32.26亿元，同比增长80.41%；归母净利润为2.84亿元，同比下降32.74%；扣非归母净利润为2.59亿元，同比增长69.98%；基本每股收益0.28元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为14.65亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对日月股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.26亿元，同比增长80.41%；净利润为2.75亿元，同比下降34.82%；经营活动净现金流为-2.24亿元，同比下降12.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长80.41%，高于行业均值45.6%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.97亿 | 17.88亿 | 32.26亿 |
| 营业收入增速 | 17.47% | -25.4% | 80.41% |
| 营业收入增速行业均值 | 9.66% | -7.03% | 45.6% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为184.57%，44.71%，-32.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 2.91亿 | 4.22亿 | 2.84亿 |
| 归母净利润增速 | 184.57% | 44.71% | -32.74% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降32.74%，低于行业均值15.51%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 2.91亿 | 4.22亿 | 2.84亿 |
| 归母净利润增速 | 184.57% | 44.71% | -32.74% |
| 归母净利润增速行业均值 | -32.06% | -28.85% | 15.51% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长80.41%，净利润同比下降34.82%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.97亿 | 17.88亿 | 32.26亿 |
| 净利润（元） | 2.91亿 | 4.21亿 | 2.75亿 |
| 营业收入增速 | 17.47% | -25.4% | 80.41% |
| 净利润增速 | 184.18% | 45% | -34.82% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.9亿元、4.2亿元、2.7亿元，同比变动分别为184.18%、45%、-34.82%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 2.91亿 | 4.21亿 | 2.75亿 |
| 净利润增速 | 184.18% | 45% | -34.82% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动80.41%，销售费用同比变动-39.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.97亿 | 17.88亿 | 32.26亿 |
| 销售费用（元） | 1911.8万 | 891.39万 | 543.61万 |
| 营业收入增速 | 17.47% | -25.4% | 80.41% |
| 销售费用增速 | 13.4% | -53.37% | -39.02% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长80.41%，经营活动净现金流同比下降12.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 23.97亿 | 17.88亿 | 32.26亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.76亿 | -2亿 | -2.24亿 |
| 营业收入增速 | 17.47% | -25.4% | 80.41% |
| 经营活动净现金流增速 | -226.36% | 65.31% | -12.3% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.76亿 | -2亿 | -2.24亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.7亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.76亿 | -2亿 | -2.24亿 |
| 净利润（元） | 2.91亿 | 4.21亿 | 2.75亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.817低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.76亿 | -2亿 | -2.24亿 |
| 净利润（元） | 2.91亿 | 4.21亿 | 2.75亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.98 | -0.47 | -0.82 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.74%，同比下降17.75%；净利率为8.52%，同比下降63.87%；净资产收益率（加权）为2.76%，同比下降34.44%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.57%、19.14%、15.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 21.57% | 19.14% | 15.74% |
| 销售毛利率增速 | 127.82% | -11.28% | -17.75% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.74%，低于行业均值17.69%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 21.57% | 19.14% | 15.74% |
| 销售毛利率行业均值 | 21.43% | 18.63% | 17.69% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.52%，同比大幅下降63.87%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 12.13% | 23.57% | 8.52% |
| 销售净利率增速 | 141.93% | 94.35% | -63.87% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.74%低于行业均值17.69%，销售净利率为8.52%高于行业均值4.95%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 21.57% | 19.14% | 15.74% |
| 销售毛利率行业均值 | 21.43% | 18.63% | 17.69% |
| 销售净利率 | 12.13% | 23.57% | 8.52% |
| 销售净利率行业均值 | 9.73% | 4.91% | 4.95% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.76%，同比大幅下降34.44%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 3.02% | 4.21% | 2.76% |
| 净资产收益率增速 | 158.12% | 39.4% | -34.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.93%，同比增长41.25%；流动比率为2.43，速动比率为2.08；总债务为11.18亿元，其中短期债务为11.18亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.43。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.69 | 3.68 | 2.43 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值0.1。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.82亿 | 6.16亿 | -1.58亿 |
| 流动负债（元） | 29.4亿 | 29.79亿 | 29.22亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.06 | 0.21 | -0.05 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.06 | 0.11 | 0.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为591.64%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 571.55万 |
| 本期其他应收款（元） | 3953.06万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.1亿元、4.5亿元、2.8亿元，公司经营活动净现金流分别-5.8亿元、-2亿元、-2.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 5.1亿 | 4.52亿 | 2.81亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -5.76亿 | -2亿 | -2.24亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.74，同比增长41.37%；存货周转率为2.24，同比增长32.83%；总资产周转率为0.23，同比增长70.05%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长75.18%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 8457.67万 |
| 本期在建工程（元） | 1.48亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长21.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 9070.82万 | 7976.79万 | 9730.2万 |
| 管理费用增速 | 51.47% | -12.06% | 21.98% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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