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8月29日，ST雪发发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.86亿元，同比下降7.77%；归母净利润为-2174.41万元，同比下降9.93%；扣非归母净利润为-2221.11万元，同比下降22.65%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.89亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST雪发2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.86亿元，同比下降7.77%；净利润为-2181.54万元，同比下降9.63%；经营活动净现金流为-6223.49万元，同比增长29.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.9亿元，同比下降7.78%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-706.3万元，-740.7万元，连续为负数。

报告期内，公司毛利率为-6.79%，同比下降242.3%；净利率为-5.65%，同比下降18.87%；净资产收益率（加权）为-1.79%，同比下降23.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-6.79%，同比大幅下降242.3%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-0.55%、4.77%、-6.79%，同比变动分别为16.54%、968.64%、-242.3%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.15%，-4.76%，-5.65%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.53%，-1.45%，-1.79%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为32.95%，同比增长31.02%；流动比率为0.7，速动比率为0.65；总债务为3259.17万元，其中短期债务为3259.17万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.82，0.75，0.7，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为40.63%。

报告期内，公司应收帐款周转率为17.16，同比下降17.82%；存货周转率为13.92，同比增长47.35%；总资产周转率为0.22，同比下降2.76%。

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