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8月29日，海南瑞泽发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.19亿元，同比下降15.17%；归母净利润为-6803.17万元，同比下降40.99%；扣非归母净利润为-7869.33万元，同比下降36.78%；基本每股收益-0.0593元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海南瑞泽2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.19亿元，同比下降15.17%；净利润为-6672.37万元，同比下降46.51%；经营活动净现金流为1831.62万元，同比下降71.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.2亿元，同比下降15.17%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降40.99%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.8亿元，同比大幅下降36.78%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.4亿元，-0.1亿元，-0.4亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.9亿元、-0.5亿元、-0.7亿元，同比变动分别为20.81%、48.21%、-46.51%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为215.86%、240.37%、262.43%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为15.95%，同比下降16.85%；净利率为-10.78%，同比下降72.72%；净资产收益率（加权）为-9.51%，同比下降90.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.95%，同比大幅下降16.85%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-10.78%，同比大幅下降72.72%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.51%，同比大幅下降90.58%。

报告期内，公司资产负债率为80.31%，同比增长5.8%；流动比率为1.27，速动比率为1.26；总债务为12.91亿元，其中短期债务为6.37亿元，短期债务占总债务比为49.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为67.79%，75.91%，80.31%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.77，1.72，1.27，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.04、0.04、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为101.64%、158%、203.17%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.67%，营业成本同比增长-11.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.37，同比下降7.9%；存货周转率为24.46，同比增长146.06%；总资产周转率为0.18，同比下降1.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.46，0.41，0.37，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为39.18%、45.99%、49.55%，持续增长。

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