新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，洪田股份（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.86亿元，同比下降43.4%；归母净利润为-3550.98万元，同比下降159.16%；扣非归母净利润为-4154.97万元，同比下降198.71%；基本每股收益-0.1761元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪田股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.86亿元，同比下降43.4%；净利润为-4307.86万元，同比下降156.52%；经营活动净现金流为1.13亿元，同比增长298.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.9亿元，同比大幅下降43.4%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为272.24%，21.31%，-159.16%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为215.64%，16.02%，-198.71%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为62.18%、101.31%、147.69%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降43.4%，经营活动净现金流同比增长298.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为15.58%，同比下降34.22%；净利率为-11.15%，同比下降199.86%；净资产收益率（加权）为-4.5%，同比下降160.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.58%，同比大幅下降36.05%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-11.15%，同比大幅下降199.86%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.5%，同比大幅下降160.89%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为25.3%、33.4%、34.4%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为69.17%，同比下降7.52%；流动比率为1.27，速动比率为0.81；总债务为9.73亿元，其中短期债务为6.06亿元，短期债务占总债务比为62.3%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为118.44%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长118.44%，营业成本同比增长-37.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.69，同比下降40.19%；存货周转率为0.44，同比下降12.51%；总资产周转率为0.13，同比下降29.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.67，1.15，0.69，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.69，0.5，0.44，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.51%、18.88%、19.61%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.19，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.76、1.66、1.01，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为572.3万元，较期初增长75.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长105.2%。

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