新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，朝阳科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8.74亿元，同比增长28.05%；归母净利润为5244万元，同比增长25.21%；扣非归母净利润为4852.48万元，同比增长19.74%；基本每股收益0.388元/股。

公司自2020年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为9948.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对朝阳科技2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.74亿元，同比增长28.05%；净利润为5231.88万元，同比增长23.75%；经营活动净现金流为2579.78万元，同比增长178.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为101.98%，37.06%，25.21%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-9.42%、19.92%、28.05%持续增长，净利润同比变动分别为89.72%、33.47%、23.75%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长157.16%，营业收入同比增长28.05%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.493低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.35%，同比下降9.7%；净利率为5.99%，同比下降3.36%；净资产收益率（加权）为4.96%，同比增长9.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为22.35%，同比下降9.7%。

报告期内，公司资产负债率为37.49%，同比下降5.6%；流动比率为1.51，速动比率为0.98；总债务为1.31亿元，其中短期债务为7721.66万元，短期债务占总债务比为58.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.2、0.2、0.19，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、0.55%、0.58%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-808.4万元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比增长0.78%；存货周转率为2.43，同比增长5.94%；总资产周转率为0.51，同比增长15.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.6%、23.42%、24.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为529.4万元，较期初增长198.51%。

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