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8月29日，翠微股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.2亿元，同比下降4.12%；归母净利润为-2.03亿元，同比增长14.94%；扣非归母净利润为-2.03亿元，同比增长14.91%；基本每股收益-0.269元/股。

公司自2012年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为6.25亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翠微股份2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.2亿元，同比下降4.12%；净利润为-2.07亿元，同比增长14.63%；经营活动净现金流为-1061.29万元，同比增长95.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.2亿元，同比下降4.12%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.5亿元，-0.8亿元，-1.1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.12%，净利润同比增长14.63%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.12%、5.01%、5.34%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.12%，经营活动净现金流同比增长95.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为20.96%，同比增长5.58%；净利率为-18.48%，同比增长10.96%；净资产收益率（加权）为-9.95%，同比下降13.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.87%，-8.79%，-9.95%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为69.75%，同比增长16.2%；流动比率为0.88，速动比率为0.83；总债务为19.84亿元，其中短期债务为9.86亿元，短期债务占总债务比为49.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.87%，60.03%，69.75%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.13，1，0.88，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.16、1.05、0.76，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为37.71%、59.57%、141.12%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为22.87%、25.72%、32.23%，总债务/负债总额比值分别为35%、39.66%、61.19%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为189.51%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.05%、2.07%、2.86%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长189.51%，营业成本同比增长-5.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-1.2亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、656.9万元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-2.2亿元、-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为19.61，同比增长8.19%；存货周转率为7.91，同比下降19.64%；总资产周转率为0.17，同比增长0.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.82%、0.9%、0.93%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长562.64%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为33.85%、239.58%、562.64%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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