新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，中安科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为15.54亿元，同比增长18.24%；归母净利润为251.54万元，同比下降89.98%；扣非归母净利润为387.88万元，同比增长130.02%；基本每股收益0.0009元/股。
公司自1990年12月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.51亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中安科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.54亿元，同比增长18.24%；净利润为251.54万元，同比下降89.98%；经营活动净现金流为-383.61万元，同比下降108.48%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为251.5万元，同比大幅下降89.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -622.45万 | 2509.1万 | 251.54万 |
| 归母净利润增速 | 98.8% | 503.1% | -89.98% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.24%，净利润同比下降89.98%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.71亿 | 13.14亿 | 15.54亿 |
| 净利润（元） | -620.83万 | 2510.76万 | 251.54万 |
| 营业收入增速 | 5.97% | 3.43% | 18.24% |
| 净利润增速 | 98.8% | 504.42% | -89.98% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-620.8万元、0.3亿元、251.5万元，同比变动分别为98.8%、504.42%、-89.98%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -620.83万 | 2510.76万 | 251.54万 |
| 净利润增速 | 98.8% | 504.42% | -89.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.24%，销售费用同比变动-1.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.71亿 | 13.14亿 | 15.54亿 |
| 销售费用（元） | 2386.63万 | 1976.86万 | 1954.13万 |
| 营业收入增速 | 5.97% | 3.43% | 18.24% |
| 销售费用增速 | 12.13% | -17.17% | -1.15% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.24%，税金及附加同比变动-2.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.71亿 | 13.14亿 | 15.54亿 |
| 营业收入增速 | 5.97% | 3.43% | 18.24% |
| 税金及附加增速 | 41.65% | -35.46% | -2.93% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.24%，经营活动净现金流同比下降108.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 12.71亿 | 13.14亿 | 15.54亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.13亿 | 4525.6万 | -383.61万 |
| 营业收入增速 | 5.97% | 3.43% | 18.24% |
| 经营活动净现金流增速 | 0.34% | -60% | -108.48% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.5亿元、-383.6万元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.13亿 | 4525.6万 | -383.61万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为251.5万元、经营活动净现金流为-383.6万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.13亿 | 4525.6万 | -383.61万 |
| 净利润（元） | -620.83万 | 2510.76万 | 251.54万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.525低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.13亿 | 4525.6万 | -383.61万 |
| 净利润（元） | -620.83万 | 2510.76万 | 251.54万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -18.23 | 1.8 | -1.53 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.38%，同比下降3.48%；净利率为0.16%，同比下降91.53%；净资产收益率（加权）为0.15%，同比下降90.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.38%，同比下降3.48%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 13.71% | 15.93% | 15.38% |
| 销售毛利率增速 | 8.37% | 16.26% | -3.48% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.16%，同比大幅下降91.53%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -0.49% | 1.91% | 0.16% |
| 销售净利率增速 | 98.87% | 491.02% | -91.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.15%，同比大幅下降90.45%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -0.43% | 1.57% | 0.15% |
| 净资产收益率增速 | -101.42% | 465.12% | -90.45% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为50%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 非常规性收益（元） | 3710.78万 | 3723.95万 | 125.78万 |
| 净利润（元） | -620.83万 | 2510.76万 | 251.54万 |
| 非常规性收益/净利润 | 147.8% | 148.32% | 50% |
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为145.92%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | 2430.03万 | 367.04万 |
| 净利润（元） | -620.83万 | 2510.76万 | 251.54万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | 96.78% | 145.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.56%，同比下降4.13%；流动比率为1.35，速动比率为1.31；总债务为2.09亿元，其中短期债务为6075.65万元，短期债务占总债务比为29.04%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、0.02、-0，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.42亿 | 1.76亿 | 9429.47万 |
| 流动负债（元） | 24.76亿 | 22.74亿 | 18.89亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.14 | 0.08 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为57.34%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 6209.14万 |
| 本期预付账款（元） | 9769.56万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.34%，营业成本同比增长19.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -21.04% | -55.84% | 57.34% |
| 营业成本增速 | 4.69% | 0.76% | 19.02% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-383.6万元、-0.6亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -383.61万 |
| 投资活动净现金流（元） | -6372.35万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1582.87万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.64，同比增长21.34%；存货周转率为16.16，同比增长105.7%；总资产周转率为0.41，同比增长21.52%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.92%、16.12%、16.53%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 6.09亿 | 6.08亿 | 6.14亿 |
| 资产总额（元） | 38.26亿 | 37.68亿 | 37.14亿 |
| 应收账款/资产总额 | 15.92% | 16.12% | 16.53% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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