新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，金鸿顺发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.77亿元，同比下降39.04%；归母净利润为810.94万元，同比增长165.29%；扣非归母净利润为577.22万元，同比增长128.08%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6080万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金鸿顺2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.77亿元，同比下降39.04%；净利润为810.94万元，同比增长164.65%；经营活动净现金流为-5112.34万元，同比增长77.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.8亿元，同比大幅下降39.04%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 4.63亿 | 2.77亿 |
| 营业收入增速 | -19.77% | 158% | -39.04% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降39.04%，净利润同比增长164.65%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 4.63亿 | 2.77亿 |
| 净利润（元） | -3260.35万 | -1254.32万 | 810.94万 |
| 营业收入增速 | -19.77% | 158% | -39.04% |
| 净利润增速 | -1665.18% | 61.53% | 164.65% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降39.04%，净利润为810.9万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 4.63亿 | 2.77亿 |
| 净利润（元） | -3260.35万 | -1254.32万 | 810.94万 |
| 营业收入增速 | -19.77% | 158% | -39.04% |
| 净利润增速 | -1665.18% | 61.53% | 164.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降39.04%，经营活动净现金流同比增长77.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.79亿 | 4.63亿 | 2.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2905.83万 | 2.78亿 | -5112.34万 |
| 营业收入增速 | -19.77% | 158% | -39.04% |
| 经营活动净现金流增速 | -164.9% | 1057.88% | 77.88% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为810.9万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2905.83万 | 2.78亿 | -5112.34万 |
| 净利润（元） | -3260.35万 | -1254.32万 | 810.94万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.304低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2905.83万 | 2.78亿 | -5112.34万 |
| 净利润（元） | -3260.35万 | -1254.32万 | 810.94万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.89 | -22.19 | -6.3 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.97%，同比增长175.45%；净利率为2.92%，同比增长206.06%；净资产收益率（加权）为0.79%，同比增长165.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.97%，同比大幅增长175.45%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 6.95% | 7.32% | 15.97% |
| 销售毛利率增速 | -39.26% | 5.28% | 175.45% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.32%增长至15.97%，存货周转率由去年同期2.13次下降至1.45次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 6.95% | 7.32% | 15.97% |
| 存货周转率（次） | 0.89 | 2.13 | 1.45 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.32%增长至15.97%，应收账款周转率由去年同期2.11次下降至1.04次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 6.95% | 7.32% | 15.97% |
| 应收账款周转率（次） | 1.32 | 2.11 | 1.04 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.8%，同比下降51.85%；流动比率为3.77，速动比率为3.17；总债务为1.17亿元，其中短期债务为1.17亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.15%，营业成本同比增长-45.63%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 439.24% | 19.74% | 16.15% |
| 营业成本增速 | -15.69% | 156.98% | -45.63% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为96.3万元，较期初变动率为44.74%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 66.5万 |
| 本期其他应收款（元） | 96.26万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-226.2万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5112.34万 |
| 投资活动净现金流（元） | -7601.72万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -226.19万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-0.8亿元、-226.2万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -5112.34万 |
| 投资活动净现金流（元） | -7601.72万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -226.19万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.04，同比下降49.83%；存货周转率为1.45，同比下降31.98%；总资产周转率为0.2，同比下降25.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.04，同比大幅下降至49.83%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.32 | 2.11 | 1.04 |
| 应收账款周转率增速 | -9.18% | 59.52% | -49.83% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.45，同比大幅下降31.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.89 | 2.13 | 1.45 |
| 存货周转率增速 | 10.26% | 139.84% | -31.98% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为379.7万元，较期初增长692.35%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 47.92万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 379.69万 |
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