新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，新农开发发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.84亿元，同比下降22.45%；归母净利润为1893.64万元，同比下降61.47%；扣非归母净利润为2288.95万元，同比下降56.87%；基本每股收益0.0496元/股。

公司自1999年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新农开发2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.84亿元，同比下降22.45%；净利润为1983.71万元，同比下降60.74%；经营活动净现金流为7606.84万元，同比下降8.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.03%，-12.71%，-22.45%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降22.45%，低于行业均值12.9%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为5.99%，-10.66%，-61.47%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降61.47%，低于行业均值-9.92%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降56.86%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降56.86%，低于行业均值19.76%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长234.51%，营业收入同比增长-22.45%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为22.76%，同比下降22.45%；净利率为6.99%，同比下降49.38%；净资产收益率（加权）为2.75%，同比下降62.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.76%，同比大幅下降27.37%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为24.39%、31.34%、22.76%，同比变动分别为-43.95%、28.5%、-27.37%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的31.34%下降至22.76%，行业毛利率由上一期的17.82%增长至19.28%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.99%，同比大幅下降56.38%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.76%高于行业均值19.28%，存货周转率为0.6次低于行业均值1.86次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.66%，7.99%，2.75%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为51.81%，同比增长13.38%；流动比率为1.26，速动比率为0.75；总债务为5.09亿元，其中短期债务为4.08亿元，短期债务占总债务比为80.11%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为42.78%，45.69%，51.81%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.81、0.69、0.62，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为36.83%、44.75%、73.36%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为26.55%高于行业均值18.36%，且总债务/负债总额比值为68.24%也高于行业均值51.66%，出现存贷双高特征。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为87.9万元，较期初变动率为161.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长161.43%，营业成本同比增长-15.21%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.41，同比下降21.36%；存货周转率为0.6，同比下降5.88%；总资产周转率为0.2，同比下降31.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.6低于行业均值1.86，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.2、1.36、0.95，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长240.07%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为330.8万元，较期初增长734.21%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长73.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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