新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，青岛金王发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.91亿元，同比增长3.4%；归母净利润为4317.32万元，同比增长6.38%；扣非归母净利润为4013.63万元，同比增长6.94%；基本每股收益0.063元/股。

公司自2006年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛金王2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.91亿元，同比增长3.4%；净利润为4158.22万元，同比增长2.96%；经营活动净现金流为-3568.03万元，同比增长81.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为41.06%，30.23%，6.38%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长6042.86%，营业收入同比增长3.4%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为51.74%，高于行业均值30.45%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为14.09%、47.88%、51.74%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.858低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.86低于行业均值1.46，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为19.87%，同比增长8.26%；净利率为5.26%，同比下降0.43%；净资产收益率（加权）为2.89%，同比增长3.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.87%，低于行业均值45.9%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.57%、18.36%、19.87%持续增长，存货周转率分别为3.19次、1.61次、1.54次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为7.57%、18.36%、19.87%持续增长，应收账款周转率分别为7.74次、2.39次、1.97次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.36%增长至19.87%，销售净利率由去年同期5.28%下降至5.26%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.89%，低于行业均值3.37%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为95.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为50.32%，同比下降12.51%；流动比率为1.39，速动比率为1.1；总债务为12.55亿元，其中短期债务为12.51亿元，短期债务占总债务比为99.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.47。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为71.84%高于行业均值29.06%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为41.65%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.65%，营业成本同比增长1.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.9万元、401.4万元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-2亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降17.56%；存货周转率为1.54，同比下降4.81%；总资产周转率为0.25，同比增长11.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.97低于行业均值7.69，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为7.74，2.39，1.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.19，1.61，1.54，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.72%、10.31%、13.17%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长195.1%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长41.85%。

点击青岛金王鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。