新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，ST起步发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8583.57万元，同比下降33.53%；归母净利润为-3713.53万元，同比下降20.13%；扣非归母净利润为-6098.95万元，同比下降93.15%；基本每股收益-0.0608元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.37亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST起步2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8583.57万元，同比下降33.53%；净利润为-3769.92万元，同比下降21.76%；经营活动净现金流为-2682.9万元，同比下降153.33%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为0.9亿元，同比大幅下降33.53%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降93.15%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.9亿元、-0.3亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-92.21%、83.47%、-21.76%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-33.53%，销售费用同比变动87.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-33.53%，税金及附加同比变动7.66%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为45.93%，同比增长1.8%；净利率为-43.92%，同比下降83.19%；净资产收益率（加权）为-36.31%，同比下降748.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-43.92%，同比大幅下降83.19%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期45.12%增长至45.93%，销售净利率由去年同期-23.98%下降至-43.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.31%，同比大幅下降748.36%。

报告期内，公司资产负债率为82.78%，同比下降14.68%；流动比率为1.01，速动比率为0.83；总债务为1.34亿元，其中短期债务为1.34亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-30.21%，营业成本同比增长-34.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为182.13%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-362.3万元、-909.6万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.39，同比下降11.84%；存货周转率为0.52，同比下降32.65%；总资产周转率为0.12，同比下降15.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.52，同比大幅下降32.65%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.07%、9.23%、12.92%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长87.68%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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