新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，富吉瑞发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.15亿元，同比下降28.33%；归母净利润为-1991.52万元，同比下降307.01%；扣非归母净利润为-2002.31万元，同比下降332.44%；基本每股收益-0.26元/股。
公司自2021年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为767.6万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富吉瑞2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.15亿元，同比下降28.33%；净利润为-1991.52万元，同比下降307.01%；经营活动净现金流为-5775.6万元，同比下降110.24%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为223.76%，78.07%，-28.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9015.31万 | 1.61亿 | 1.15亿 |
| 营业收入增速 | 223.76% | 78.07% | -28.33% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降307.01%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -4694.97万 | 962.03万 | -1991.52万 |
| 归母净利润增速 | -8.57% | 120.49% | -307.01% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降332.44%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -4817.83万 | 861.42万 | -2002.31万 |
| 扣非归母利润增速 | -1.63% | 117.88% | -332.44% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-313.5万元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -313.5万 | -1059.21万 | -1004.79万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.5亿元、962万元、-0.2亿元，同比变动分别为-8.57%、120.49%、-307.01%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -4694.97万 | 962.03万 | -1991.52万 |
| 净利润增速 | -8.57% | 120.49% | -307.01% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-28.33%，销售费用同比变动2.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9015.31万 | 1.61亿 | 1.15亿 |
| 销售费用（元） | 575.56万 | 532.91万 | 548.69万 |
| 营业收入增速 | 223.76% | 78.07% | -28.33% |
| 销售费用增速 | -25.6% | -7.41% | 2.96% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-0.3亿元、-0.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2796.16万 | -2747.16万 | -5775.6万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.23%，同比下降14.76%；净利率为-17.31%，同比下降388.83%；净资产收益率（加权）为-4.04%，同比下降308.25%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为36.23%，同比大幅下降14.76%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 23.66% | 42.51% | 36.23% |
| 销售毛利率增速 | -36.6% | 79.68% | -14.76% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为23.66%、42.51%、36.23%，同比变动分别为-36.6%、79.68%、-14.76%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 23.66% | 42.51% | 36.23% |
| 销售毛利率增速 | -36.6% | 79.68% | -14.76% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-17.31%，同比大幅下降388.83%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -52.08% | 5.99% | -17.31% |
| 销售净利率增速 | 66.47% | 111.51% | -388.83% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.04%，同比大幅下降308.25%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -8.72% | 1.94% | -4.04% |
| 净资产收益率增速 | -31.72% | 122.25% | -308.25% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-325.2万元，同比增长44.59%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产减值损失（元） | -1638.54万 | -586.83万 | -325.19万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.96%，同比增长13.32%；流动比率为2.64，速动比率为1.91；总债务为1.11亿元，其中短期债务为1.11亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.15，3.19，2.64，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 5.15 | 3.19 | 2.64 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.7、1.03、0.85，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.7 | 1.03 | 0.85 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、-0.14、-0.25，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -9738.52万 | 2694.5万 | 2923.99万 |
| 流动负债（元） | 1.48亿 | 1.67亿 | 2.08亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.66 | 0.16 | 0.14 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为11.4%、12.78%、28.08%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 6136.13万 | 6422.59万 | 1.35亿 |
| 净资产（元） | 5.38亿 | 5.02亿 | 4.82亿 |
| 总债务/净资产 | 11.4% | 12.78% | 28.08% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为275.78%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 481.84万 |
| 本期预付账款（元） | 1810.68万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长275.78%，营业成本同比增长-20.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 68.27% | 6.2% | 275.78% |
| 营业成本增速 | 294.31% | 34.1% | -20.51% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为160.2万元，较期初变动率为50.89%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 106.16万 |
| 本期其他应付款（元） | 160.18万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.54，同比下降34.62%；存货周转率为0.44，同比下降22.28%；总资产周转率为0.16，同比下降32.26%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.54，同比大幅下降至34.62%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.56 | 0.82 | 0.54 |
| 应收账款周转率增速 | 250.27% | 46.05% | -34.62% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.44，同比大幅下降22.28%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.38 | 0.57 | 0.44 |
| 存货周转率增速 | 286.82% | 50.48% | -22.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.43、6.23、2.44，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9015.31万 | 1.61亿 | 1.15亿 |
| 固定资产（元） | 1402.66万 | 2577.39万 | 4705.97万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.43 | 6.23 | 2.44 |
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