新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，ST东时（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.96亿元，同比下降31.15%；归母净利润为-1.07亿元，同比下降47%；扣非归母净利润为-1.06亿元，同比下降45.54%；基本每股收益-0.15元/股。

公司自2016年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST东时2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.96亿元，同比下降31.15%；净利润为-1.26亿元，同比下降45.92%；经营活动净现金流为5819.29万元，同比下降63.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3亿元，同比大幅下降31.15%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降31.15%，低于行业均值1.8%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降47%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降47%，低于行业均值29.95%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降45.54%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降45.54%，低于行业均值8.47%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.2亿元，-0.6亿元，-0.6亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动9.09%高于行业均值-113.73%，营业收入同比变动-31.15%低于行业均值1.8%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.46低于行业均值0.95，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为25.68%，同比下降22.05%；净利率为-42.48%，同比下降111.95%；净资产收益率（加权）为-12.24%，同比下降200%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.98%、32.95%、25.68%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.68%，低于行业均值47.76%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为-0.96%，-20.04%，-42.48%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-42.48%，低于行业均值-1.26%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-0.34%，-4.08%，-12.24%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.24%，低于行业均值2.96%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为74.1%，同比增长28.51%；流动比率为0.28，速动比率为0.27；总债务为10.95亿元，其中短期债务为10.16亿元，短期债务占总债务比为92.78%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为74.1%高于行业均值42.96%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为51.55%，57.66%，74.1%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.28低于行业均值3.83，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.43，0.37，0.28，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.03，低于行业均值0.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为151.94%高于行业均值50.8%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为50.61%、58.83%、151.94%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为554.5万元，较期初变动率为178.36%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长178.36%，营业成本同比增长-23.69%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为65.4%，高于行业均值12.89%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为9.77%、63.18%、65.4%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为16.56，同比增长7.38%；存货周转率为11.17，同比增长95.39%；总资产周转率为0.07，同比下降18.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率16.56低于行业均值128.67，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.16，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.1，0.09，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.31、0.29、0.21，持续下降。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-6.12%、-0%、0.03%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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