新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，洪汇新材发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.97亿元，同比下降6.27%；归母净利润为2134.57万元，同比下降21.13%；扣非归母净利润为1928.81万元，同比下降18.05%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2016年6月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪汇新材2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.97亿元，同比下降6.27%；净利润为2134.57万元，同比下降21.13%；经营活动净现金流为4059.91万元，同比增长211.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2亿元，同比下降6.27%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.27%，低于行业均值1.62%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降21.14%，低于行业均值3.08%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降18.05%，低于行业均值7.87%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.27%，税金及附加同比变动5.96%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动10.61%高于行业均值-36.67%，营业收入同比变动-6.27%低于行业均值1.62%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.94%，营业成本同比增长-1.95%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.94%，营业收入同比增长-6.27%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.27%，经营活动净现金流同比增长211.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为26.89%，同比下降10.71%；净利率为10.85%，同比下降15.86%；净资产收益率（加权）为3.37%，同比下降18.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.74%、30.12%、26.89%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.57%，12.9%，10.85%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.89%高于行业均值22.08%，应收账款周转率为2.82次低于行业均值4.24次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.37%，同比下降18.4%。

报告期内，公司资产负债率为9.8%，同比下降32.37%；流动比率为8.26，速动比率为7.81；总债务为34.85万元，其中短期债务为34.85万元，短期债务占总债务比为100%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.82，同比增长3.19%；存货周转率为5.77，同比增长12.6%；总资产周转率为0.28，同比下降2.04%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为137.4万元，较期初增长158.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.82%、2.31%、2.37%，持续增长。

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