新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，艾华集团发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为19.61亿元，同比增长1.89%；归母净利润为1.48亿元，同比增长41.56%；扣非归母净利润为1.35亿元，同比增长59.06%；基本每股收益0.3705元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为16.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾华集团2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.61亿元，同比增长1.89%；净利润为1.47亿元，同比增长48.35%；经营活动净现金流为-1.92亿元，同比下降149.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为19.6亿元，同比增长1.89%，去年同期增速为23.34%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 15.61亿 | 19.25亿 | 19.61亿 |
| 营业收入增速 | -12.32% | 23.34% | 1.89% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长1.89%，低于行业均值24.02%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 15.61亿 | 19.25亿 | 19.61亿 |
| 营业收入增速 | -12.32% | 23.34% | 1.89% |
| 营业收入增速行业均值 | -7.74% | 18.87% | 24.02% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.9亿元、1亿元、1.5亿元，同比变动分别为-19.53%、-48.89%、48.35%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 1.94亿 | 9897.94万 | 1.47亿 |
| 净利润增速 | -19.53% | -48.89% | 48.35% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.89%，经营活动净现金流同比下降149.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 15.61亿 | 19.25亿 | 19.61亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
| 营业收入增速 | -12.32% | 23.34% | 1.89% |
| 经营活动净现金流增速 | -75.87% | -313.59% | -149.16% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、-0.8亿元、-1.9亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-1.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
| 净利润（元） | 1.94亿 | 9897.94万 | 1.47亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.306低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
| 净利润（元） | 1.94亿 | 9897.94万 | 1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.19 | -0.78 | -1.31 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.31低于行业均值1.75，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
| 净利润（元） | 1.94亿 | 9897.94万 | 1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.19 | -0.78 | -1.31 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 2.79 | 1.03 | 1.75 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.19、-0.78、-1.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
| 净利润（元） | 1.94亿 | 9897.94万 | 1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.19 | -0.78 | -1.31 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.16%，同比下降4.67%；净利率为7.49%，同比增长45.59%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比增长35.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为26.93%、21.15%、20.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.93% | 21.15% | 20.16% |
| 销售毛利率增速 | 3.94% | -21.47% | -4.67% |
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.16%，低于行业均值22.57%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.93% | 21.15% | 20.16% |
| 销售毛利率行业均值 | 22.06% | 23.06% | 22.57% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.15%下降至20.16%，销售净利率由去年同期5.14%增长至7.49%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.93% | 21.15% | 20.16% |
| 销售净利率 | 12.41% | 5.14% | 7.49% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.16%低于行业均值22.57%，销售净利率为7.49%高于行业均值7.06%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 26.93% | 21.15% | 20.16% |
| 销售毛利率行业均值 | 22.06% | 23.06% | 22.57% |
| 销售净利率 | 12.41% | 5.14% | 7.49% |
| 销售净利率行业均值 | 6.53% | 7.82% | 7.06% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.73%，同比增长0.58%；流动比率为2.14，速动比率为1.67；总债务为12.16亿元，其中短期债务为10.91亿元，短期债务占总债务比为89.72%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.1，低于行业均值0.26。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9144.44万 | 1.69亿 | 9087.94万 |
| 流动负债（元） | 14.74亿 | 18.38亿 | 19亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.06 | 0.09 | 0.05 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.36 | 0.33 | 0.26 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、-0.04、-0.1，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9144.44万 | 1.69亿 | 9087.94万 |
| 流动负债（元） | 14.74亿 | 18.38亿 | 19亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.06 | 0.09 | 0.05 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.8亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.8亿元、-1.9亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 5268.83万 | 7759.69万 | 2109.68万 |
| 经营活动净现金流（元） | 3603.99万 | -7697.7万 | -1.92亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比增长6.46%；存货周转率为1.79，同比下降0.43%；总资产周转率为0.33，同比下降3.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为6.85%、10.13%、10.8%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为7.58%、2.78%、1.75%，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收票据/流动资产 | 6.85% | 10.13% | 10.8% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 7.58% | 2.78% | 1.75% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.96%，高于行业均值2.55%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 6962.94万 | 8043.78万 | 5797.77万 |
| 营业收入（元） | 15.61亿 | 19.25亿 | 19.61亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.46% | 4.18% | 2.96% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 2.75% | 2.76% | 2.55% |
点击艾华集团鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
