新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，正元智慧（维权）发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.6亿元，同比增长0.03%；归母净利润为-1873.64万元，同比下降118.03%；扣非归母净利润为-1921.91万元，同比下降110.81%；基本每股收益-0.14元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5837.43万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正元智慧2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.6亿元，同比增长0.03%；净利润为-1862.45万元，同比下降408.93%；经营活动净现金流为-1.53亿元，同比增长25.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降118.03%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降110.81%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.03%，净利润同比下降408.93%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.03%，营业成本同比下降0.01%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.03%，税金及附加同比变动-5.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为143.66%、168.34%、171.13%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.95%，营业成本同比增长-0.01%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.95%，营业收入同比增长0.03%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.5亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为44.98%，同比增长0.05%；净利率为-4.05%，同比下降408.79%；净资产收益率（加权）为-1.74%，同比下降120.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.46%，-0.8%，-4.05%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.51%、44.96%、44.98%持续增长，存货周转率分别为0.89次、0.71次、0.61次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.51%、44.96%、44.98%持续增长，应收账款周转率分别为0.73次、0.61次、0.61次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.51%、44.96%、44.98%，持续增长，销售净利率分别为4.46%、-0.8%、-4.05%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.11%，-0.79%，-1.74%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为37.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为54.21%，同比增长2.84%；流动比率为1.49，速动比率为1.09；总债务为11.24亿元，其中短期债务为7.76亿元，短期债务占总债务比为69.07%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.2%，52.71%，54.21%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.66，1.55，1.49，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.33、0.31、0.28，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为63.89%、78.27%、84.5%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为94.93%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长94.93%，营业成本同比增长-0.01%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.29%、3.35%、3.6%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.8亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-2亿元、-1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.61，同比下降0.86%；存货周转率为0.61，同比下降14.36%；总资产周转率为0.16，同比下降3.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.73，0.61，0.61，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.89，0.71，0.61，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.13%、13.92%、15.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.18，0.17，0.16，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.95、0.87、0.87，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长121.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为14.33%、15.82%、16.05%，持续增长。

点击正元智慧鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。