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8月29日，今飞凯达发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为25.85亿元，同比增长18.46%；归母净利润为4531.18万元，同比增长3.71%；扣非归母净利润为2681.04万元，同比增长16.84%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为7251.5万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对今飞凯达2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.85亿元，同比增长18.46%；净利润为4591.37万元，同比增长3.39%；经营活动净现金流为9741.77万元，同比增长8.25%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.46%，销售费用同比变动-1.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.46%，税金及附加同比变动-10.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长48.06%，营业收入同比增长18.46%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.31%，营业成本同比增长18.8%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.31%，营业收入同比增长18.46%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为13.33%，同比下降1.82%；净利率为1.78%，同比下降12.72%；净资产收益率（加权）为1.64%，同比不变。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.5%、13.59%、13.33%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.06%，2.04%，1.78%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为68.94%，同比增长6.95%；流动比率为0.83，速动比率为0.42；总债务为45.65亿元，其中短期债务为35.84亿元，短期债务占总债务比为78.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.24、0.21、0.17，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.02、0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为40.88%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.92，同比增长2.64%；存货周转率为1.24，同比下降1.99%；总资产周转率为0.3，同比增长2.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.44，1.27，1.24，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.16%、0.49%、3.99%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1623.53%、1333.1%、105.96%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为18.48%、21.59%、21.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.1亿元，较期初增长60.43%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.9亿元，同比增长39.92%。

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