新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，至正股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.04亿元，同比增长6.03%；归母净利润为-2264.8万元，同比下降266.1%；扣非归母净利润为-2348.66万元，同比下降185.57%；基本每股收益-0.3元/股。
公司自2017年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1937.91万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对至正股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.04亿元，同比增长6.03%；净利润为-2754.23万元，同比下降398.96%；经营活动净现金流为1123.02万元，同比增长137.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降266.1%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -960.49万 | -618.63万 | -2264.8万 |
| 归母净利润增速 | -56.78% | 35.59% | -266.1% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降185.57%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -1064.97万 | -822.44万 | -2348.66万 |
| 扣非归母利润增速 | -34.6% | 22.77% | -185.57% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.03%，净利润同比下降398.96%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 9274.65万 | 9825.23万 | 1.04亿 |
| 净利润（元） | -1081.25万 | -551.99万 | -2754.23万 |
| 营业收入增速 | 124.78% | 5.94% | 6.03% |
| 净利润增速 | -76.49% | 48.95% | -398.96% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.1亿元、-552万元、-0.3亿元，同比变动分别为-76.49%、48.95%、-398.96%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -1081.25万 | -551.99万 | -2754.23万 |
| 净利润增速 | -76.49% | 48.95% | -398.96% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.67%，同比下降57.47%；净利率为-26.44%，同比下降370.59%；净资产收益率（加权）为-10.51%，同比下降330.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.67%，同比大幅下降57.47%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.6% | 22.73% | 9.67% |
| 销售毛利率增速 | -15.11% | 96.01% | -57.47% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.6%、22.73%、9.67%，同比变动分别为-15.11%、96.01%、-57.47%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 11.6% | 22.73% | 9.67% |
| 销售毛利率增速 | -15.11% | 96.01% | -57.47% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-26.44%，同比大幅下降370.59%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -11.66% | -5.62% | -26.44% |
| 销售净利率增速 | 21.49% | 51.81% | -370.59% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.51%，同比大幅下降330.74%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -3.25% | -2.44% | -10.51% |
| 净资产收益率增速 | -66.67% | 24.92% | -330.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.42%，同比增长10.62%；流动比率为2.07，速动比率为1.67；总债务为1.23亿元，其中短期债务为3277.15万元，短期债务占总债务比为26.69%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为46.78%，52.81%，58.42%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 46.78% | 52.81% | 58.42% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为19.32%、50.67%、51.89%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 6158.76万 | 1.45亿 | 1.28亿 |
| 净资产（元） | 3.19亿 | 2.86亿 | 2.48亿 |
| 总债务/净资产 | 19.32% | 50.67% | 51.89% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为857.7万元，较期初变动率为53.83%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 557.59万 |
| 本期预付账款（元） | 857.75万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.75%、2.19%、2.93%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 431.52万 | 641.16万 | 857.75万 |
| 流动资产（元） | 2.47亿 | 2.93亿 | 2.93亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.75% | 2.19% | 2.93% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.83%，营业成本同比增长23.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 81.46% | -17.94% | 53.83% |
| 营业成本增速 | 130.16% | -7.41% | 23.96% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.48%、0.63%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 51.82万 | 141.94万 | 185.01万 |
| 流动资产（元） | 2.47亿 | 2.93亿 | 2.93亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.21% | 0.48% | 0.63% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.71，同比下降27.93%；存货周转率为1.75，同比增长80.39%；总资产周转率为0.17，同比增长3.83%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.71，同比大幅下降至27.93%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.97 | 0.98 | 0.71 |
| 应收账款周转率增速 | 67.15% | 1.42% | -27.93% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长96.77%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 928.23万 | 960.58万 | 1890.14万 |
| 管理费用增速 | 40.55% | 3.49% | 96.77% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长96.77%，营业收入同比增长6.03%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 124.78% | 5.94% | 6.03% |
| 管理费用增速 | 40.55% | 3.49% | 96.77% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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