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8月29日，泰瑞机器发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.84亿元，同比增长1.16%；归母净利润为5639.73万元，同比增长27.09%；扣非归母净利润为5318.62万元，同比增长31.93%；基本每股收益0.19元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰瑞机器2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.84亿元，同比增长1.16%；净利润为5639.73万元，同比增长27.09%；经营活动净现金流为-4527.33万元，同比下降178.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.37%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.6亿元、0.4亿元、0.6亿元，同比变动分别为-4.34%、-29.09%、27.09%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.16%，营业成本同比下降3.76%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为69.28%、82.75%、86.14%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.16%，经营活动净现金流同比下降178.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、0.6亿元、-0.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.803低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.99、1.31、-0.8，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为33.26%，同比增长11.41%；净利率为9.65%，同比增长25.63%；净资产收益率（加权）为3.94%，同比增长25.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为33.26%，同比大幅增长11.41%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.86%增长至33.26%，存货周转率由去年同期1.36次下降至0.99次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.86%增长至33.26%，应收账款周转率由去年同期1.33次下降至1.27次。

报告期内，公司资产负债率为50.56%，同比增长15.49%；流动比率为1.64，速动比率为1.28；总债务为10.85亿元，其中短期债务为7.49亿元，短期债务占总债务比为69.08%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为37.87%，43.78%，50.56%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.94、0.72、0.68，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.05、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为22.65%、44.24%、57.88%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为155.29%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长155.29%，营业成本同比增长-3.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.4亿元，较期初变动率为49.6%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.9亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、0.6亿元、-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.27，同比下降5.08%；存货周转率为0.99，同比下降27.08%；总资产周转率为0.2，同比下降17.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.52，1.33，1.27，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.99，同比大幅下降27.08%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.26，0.24，0.2，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.26、1.58、0.66，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长20.65%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为7.88%、9.76%、11.64%，持续增长。

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