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8月29日，凯盛新能发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.73亿元，同比下降43.82%；归母净利润为-4.49亿元，同比下降719.59%；扣非归母净利润为-4.59亿元，同比下降599.76%；基本每股收益-0.7元/股。

公司自1995年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2590万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯盛新能2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.73亿元，同比下降43.82%；净利润为-5.03亿元，同比下降948.78%；经营活动净现金流为-7.45亿元，同比下降3890.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为16.7亿元，同比大幅下降43.82%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-48.06%，-142.55%，-719.59%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为17.47%，-341.91%，-599.76%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.9亿元，-1.5亿元，-3.6亿元，连续为负数。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-43.82%，税金及附加同比变动5.8%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.27%，营业收入同比增长-43.82%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为17.92%、7.2%、-43.82%持续下降，应收账款较期初变动分别为0.27%、10.14%、25.27%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为35.4%、47.73%、76.9%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-7.4亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为-15.13%，同比下降316.94%；净利率为-30.08%，同比下降1766.95%；净资产收益率（加权）为-11.84%，同比下降894.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.65%、6.97%、-15.13%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为5.55%，-1.61%，-30.08%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3%，-1.19%，-11.84%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为71.22%，同比增长17.05%；流动比率为0.53，速动比率为0.39；总债务为64.9亿元，其中短期债务为33.37亿元，短期债务占总债务比为51.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.08%，60.84%，71.22%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.1，0.93，0.53，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.13、0.11、0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为89.38%、111.04%、159.24%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.98%，营业成本同比增长-30.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.8亿元、3.3亿元、2.3亿元，公司经营活动净现金流分别-3.8亿元、-0.2亿元、-7.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比下降34.15%；存货周转率为2.21，同比下降35.79%；总资产周转率为0.13，同比下降45.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.83，2.2，1.45，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.21，同比大幅下降35.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.25，0.24，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.61、0.59、0.31，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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