新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，宏英智能发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.31亿元，同比下降6.17%；归母净利润为1617.47万元，同比增长479%；扣非归母净利润为1444.12万元，同比增长521.28%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2022年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏英智能2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.31亿元，同比下降6.17%；净利润为1535.48万元，同比增长758.61%；经营活动净现金流为1131.39万元，同比增长108.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降6.17%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.17%，低于行业均值12.38%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.17%，净利润同比增长758.61%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.1亿元、178.8万元、0.2亿元，同比变动分别为-49.72%、-87.87%、758.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.17%，销售费用同比变动20.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.17%，税金及附加同比变动53.73%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.63%，营业收入同比增长-6.17%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动26.63%高于行业均值-37.01%，营业收入同比变动-6.17%低于行业均值12.38%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为105.02%，高于行业均值94.33%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为58.23%、97.4%、105.02%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.17%，经营活动净现金流同比增长108.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.737低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.74低于行业均值2.17，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为28.88%，同比增长26.39%；净利率为4.63%，同比增长815.06%；净资产收益率（加权）为1.62%，同比增长478.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为32.77%、22.9%、28.88%，同比变动分别为-13.46%、-30.13%、26.12%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.88%，低于行业均值31.26%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的22.9%增长至28.88%，行业毛利率由上一期的33.2%下降至31.26%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.9%增长至28.88%，存货周转率由去年同期2.33次下降至1.45次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期22.9%增长至28.88%，应收账款周转率由去年同期1.44次下降至1.06次。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.88%低于行业均值31.26%，销售净利率为4.63%高于行业均值3.67%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-201.9万元，同比下降191.88%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.21%高于行业均值-0.49%。

报告期内，公司资产负债率为40.35%，同比增长34.59%；流动比率为2.18，速动比率为1.95；总债务为3.6亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为62.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为12.63%，29.98%，40.35%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为8.01，3.64，2.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.16、1.79、1.09，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.14。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为2.37%、20.26%、21.21%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-11.25%，营业成本同比增长-13.5%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.35%、2.61%、2.8%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为997.06%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、1亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-1.4亿元、-1.3亿元、0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比下降26.18%；存货周转率为1.45，同比下降37.95%；总资产周转率为0.2，同比下降26.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.84，1.44，1.06，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.45，同比大幅下降37.91%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.9亿元，较期初增长52.95%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长46.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长20.67%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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