新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，凯瑞德（维权）发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.59亿元，同比下降20.99%；归母净利润为-2040.75万元，同比下降542.81%；扣非归母净利润为-1235.52万元，同比下降378.66%；基本每股收益-0.0555元/股。
公司自2006年10月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为800万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯瑞德2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.59亿元，同比下降20.99%；净利润为-2040.75万元，同比下降542.81%；经营活动净现金流为-84.01万元，同比下降105.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.6亿元，同比下降20.99%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.47亿 | 3.28亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | -22.65% | 123.32% | -20.99% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.99%，低于行业均值-4.91%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.47亿 | 3.28亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | -22.65% | 123.32% | -20.99% |
| 营业收入增速行业均值 | -2.69% | -5.73% | -4.91% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降542.81%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -68.44万 | 460.86万 | -2040.75万 |
| 归母净利润增速 | 79.82% | 773.34% | -542.81% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降542.81%，低于行业均值46.3%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | -68.44万 | 460.86万 | -2040.75万 |
| 归母净利润增速 | 79.82% | 773.34% | -542.81% |
| 归母净利润增速行业均值 | -18.9% | -21.44% | 46.3% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降378.66%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -180.2万 | 443.39万 | -1235.52万 |
| 扣非归母利润增速 | 45.94% | 346.05% | -378.66% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降378.66%，低于行业均值58.8%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | -180.2万 | 443.39万 | -1235.52万 |
| 扣非归母利润增速 | 45.94% | 346.05% | -378.66% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -26.36% | -20.62% | 58.8% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-68.4万元、460.9万元、-0.2亿元，同比变动分别为79.82%、773.34%、-542.81%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -68.44万 | 460.86万 | -2040.75万 |
| 净利润增速 | 79.82% | 773.34% | -542.81% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.99%，税金及附加同比变动12.58%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 1.47亿 | 3.28亿 | 2.59亿 |
| 营业收入增速 | -22.65% | 123.32% | -20.99% |
| 税金及附加增速 | -51.99% | 20.47% | 12.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动19.55%高于行业均值-58.02%，营业收入同比变动-20.99%低于行业均值-4.91%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | -22.65% | 123.32% | -20.99% |
| 营业收入增速行业均值 | -2.69% | -5.73% | -4.91% |
| 应收账款较期初增速 | 9.12% | -21.76% | 19.55% |
| 应收账款较期初增速行业均值 | -108.99% | 148.41% | -58.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-0.69%，同比下降115.8%；净利率为-7.87%，同比下降660.45%；净资产收益率（加权）为-49.5%，同比下降696.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为5.21%、4.37%、-0.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.37% | -0.69% |
| 销售毛利率增速 | 31.42% | -16.05% | -115.8% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-0.69%，低于行业均值14.34%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.37% | -0.69% |
| 销售毛利率行业均值 | 7.83% | 10.21% | 14.34% |
• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的4.37%下降至-0.69%，行业毛利率由上一期的10.21%增长至14.34%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.37% | -0.69% |
| 销售毛利率行业均值 | 7.83% | 10.21% | 14.34% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.87%，同比大幅下降660.45%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -0.47% | 1.4% | -7.87% |
| 销售净利率增速 | 73.91% | 401.52% | -660.45% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-7.87%，低于行业均值-0.47%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | -0.47% | 1.4% | -7.87% |
| 销售净利率行业均值 | 1.66% | 1.6% | -0.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.5%，同比大幅下降696.39%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -1.35% | 8.3% | -49.5% |
| 净资产收益率增速 | 75.37% | 714.82% | -696.39% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.5%，低于行业均值-2.98%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -1.35% | 8.3% | -49.5% |
| 净资产收益率行业均值 | 2.03% | 0.87% | -2.98% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.04%，同比增长30.25%；流动比率为1.52，速动比率为1.31；总债务为136.08万元，其中短期债务为136.08万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动105.35%，资产负债率增长至63.04%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初资产负债率 | 30.7% |
| 本期资产负债率 | 63.04% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.35 | 0.5 | 0.04 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.09。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -6681.24万 | 486.2万 | -49.56万 |
| 流动负债（元） | 4750.11万 | 6329.36万 | 2257.56万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -1.41 | 0.08 | -0.02 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | -0.07 | 0.06 | 0.09 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为124.8万元，较期初变动率为41.14%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 88.41万 |
| 本期其他应收款（元） | 124.78万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为53.85%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 1732.32万 |
| 本期其他应付款（元） | 2665.19万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.04，同比下降52.41%；存货周转率为24.54，同比增长145.21%；总资产周转率为3.28，同比增长14.49%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.04，同比大幅下降至52.41%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 3.22 | 10.59 | 5.04 |
| 应收账款周转率增速 | -95% | 228.42% | -52.41% |
• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为66.74%，高于行业均值2.66%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 4755.48万 | 2720.18万 | 5602.74万 |
| 资产总额（元） | 1.06亿 | 1.12亿 | 8394.78万 |
| 应收账款/资产总额 | 44.76% | 24.27% | 66.74% |
| 应收账款/资产总额行业均值 | 2.8% | 2.82% | 2.66% |
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