新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，*ST椰岛发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为8920.72万元，同比下降26.62%；归母净利润为-1576.5万元，同比下降440.62%；扣非归母净利润为-1455.87万元，同比下降173.15%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自2000年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.83亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST椰岛2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8920.72万元，同比下降26.62%；净利润为-1643.92万元，同比下降389.95%；经营活动净现金流为1578.27万元，同比增长405.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为0.9亿元，同比下降26.63%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降26.63%，低于行业均值1.91%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降440.63%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降440.63%，低于行业均值9.24%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降173.15%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降173.15%，低于行业均值8.17%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-697.8万元，-806.6万元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.6亿元、567万元、-0.2亿元，同比变动分别为-432.56%、109.89%、-389.95%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动9.78%高于行业均值-533.77%，营业收入同比变动-26.63%低于行业均值1.91%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为52.07%，高于行业均值16.24%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.63%，经营活动净现金流同比增长405.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.96低于行业均值0.62，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为37.99%，同比下降2.75%；净利率为-18.43%，同比下降495.15%；净资产收益率（加权）为-15.69%，同比下降939.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为37.99%，同比下降2.75%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为37.99%，低于行业均值44.19%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的39.07%下降至37.99%，行业毛利率由上一期的43.28%增长至44.19%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-18.43%，同比大幅下降495.15%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-18.43%，低于行业均值6.04%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.69%，同比大幅下降939.04%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.69%，低于行业均值5.8%，行业偏离度超过50%。

报告期内，公司资产负债率为85.86%，同比增长20.88%；流动比率为0.74，速动比率为0.31；总债务为1.99亿元，其中短期债务为1.33亿元，短期债务占总债务比为66.89%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为85.86%高于行业均值31.78%。

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为68.91%，71.03%，85.86%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.74低于行业均值3.08，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.03，低于行业均值0.15。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为170.22%高于行业均值19.58%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为77.15%、82.06%、170.22%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为18.21%，高于行业均值2.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.54%，营业成本同比增长-25.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比增长2.65%；存货周转率为0.21，同比下降21.95%；总资产周转率为0.1，同比下降15.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.01低于行业均值39.56，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.21低于行业均值1.27，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.28，0.27，0.21，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为26.45%、28.2%、30.1%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.1低于行业均值0.21，行业偏离度超过50%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为73.9万元，较期初增长49.88%。

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