有朋友给我留言说看了我的书，坚定要走价值投资的路子，问我如何去选择能够长期持有的标的，他现在就是吃不准哪些公司可以长期持有。

所以今天这篇文章就来聊聊这个问题。我认为长期持有，并不是一个时间概念，而是一种思维方式。

说说我研究投资的过去吧。

2013年，我在尝试了各种投资方法都赚不到钱的情况下，接触到了价值投资，打算好好地按照价值投资的模式走。

和初学者一样，我就被长期持有这个理念给困住了，因为价值投资就是要买入优质公司，长期持有，但是我又没有很深的公司分析的功力，那么我就根据网上的推荐，买入当时很优质的两家公司，一家是长安汽车，一家是杰瑞股份，而且我把长期投资的理念完全刻到了骨子里，整整两年多，真的不管如何波动，都一点没有动摇，牢牢拿住不动。

结果就是拿到了2015年的上半年，长安汽车赚了200%，杰瑞股份亏20%。

为什么会出现这种情况？这两家公司我买入的时候，静态的财务指标都不错，但区别在于，长安汽车过后盈利更好，也就是在好字上继续加好，而杰瑞事实上2013年已经达到巅峰了，但体现在财报上大幅下滑是2015年。

回头来看，我2013年的买入点，杰瑞股份已经走过了十倍，我不过是在经营拐点顶部附近高位接盘而已。

只不过我当时运气很好，2013-2015两年，大盘巨牛，杰瑞业绩大幅下滑的2015年1季度，在这种牛市氛围下，股价并未断崖下跌，给了我只是轻伤退出的机会。

之后大盘走熊，杰瑞股份跌了80%。

而让我引以为傲赚了200%的长安汽车，事实上2016年开始业绩也下滑了，所以股价最后也跌了80%才到底。

因此，长安，杰瑞之战之后，我深入思考，为什么我践行长期持有，终身持有的方法会失败？最终理解了，价值投资长期持有应该是一种思维方式而不是时间的概念。

对这句话，正确的理解应该是，如果一家公司持续成长，而且估值没有很大泡沫的情况下，自己持有的逻辑一直在，那么就一直持有，直到逻辑没有的那天，所以，如果要给一个时间概念的话，如果逻辑存在七天，那就持有七天，如果逻辑存在二十年，那就持有二十年，如果生命周期逻辑都在的话，那就变成终身持有，长期持有了。

因此，长期持有，应该是一种理念，而不是时间。

回过头来，当时我的确是中巴的思维，僵化地理解长期持有，认为就是持有优质公司终身不卖，但自己又没有公司分析的能力，所以无脑选择了静态看起来很好的公司，根本不了解公司的未来，也未动态跟踪公司的情况，当财报公布的时候实际上已经是后知后觉了。因此，中巴的两个坑，都踩了：无企业价值判断和跟踪的能力，僵化的理解长期持有。

所以，如果从时间维度来看，这世界上就没有长期持有的公司，因为谁知道公司五年后，十年后，二十年后是啥样？

长期持有，是结果而不是目的，如果自己运气很好的话，买入到一只股一直增长而且持有过程中没有遇到严重泡沫的时候，那自然就成长期持有了嘛。

2016年，我终于明白了这一点，跨过了价值投资的第一道门槛，中巴阶段。

对投资的认知是一层一层的进阶的，就像打怪一样。从我这几年接触的情况来看，所谓的价值投资者，90%都在僵化地理解价值投资，因此一轮牛熊下来，反复的坐过山车，常常就是高位去买入所谓的好公司，然后股价跌一大截，于是就死猪不怕开水烫，运气好的话，N年后企业进入下一轮上行周期，终于解套，马上就卖，N年的持有是零收益。

而更多的情况，是企业再也回不去当时的巅峰，很多年都解不了套，于是不再相信价值投资。

从我自己的投资进阶来看，2013-2016年是一个时间段，2016-2019年是一个时间段，2019-2024年，是一个时间段，2024年至今，是一个时间段，这个时间段，不知道什么时候能够完成，投资就是一个不断打怪升级的过程。

国庆第一天，看了下盘面，大盘是突破了3900点了，呈现慢牛的态势，但看具体板块，分化非常严重，资金极度抱团少量板块，有点2021年初的样子了，有些前期很热的个股感觉有点风声鹤唳、草木皆兵的样子了，不知道预示着盘面可能会开始变化呢还是会继续猛涨？不知道，哈哈，边走边看。

长期赚钱，靠体系，靠认知，而不是靠抱团。

加油！