研报精选

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，津巴布韦的锂精矿出口禁令引发碳酸锂价格上涨，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026年组件环节有望企稳。由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东局数升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨0.55%，其中发电设备上涨1.03%，光伏板块上涨0.35%，核电板块下跌0.16%，工控自动化下跌1.18%，风电板块下跌2.96%，新能源汽车指数下跌4.24%，锂电池指数下跌4.42%。

本周行业重点信息：新能源车：中汽协：2026年2月上汽集团实现汽车销量26.94万台，同比增长6.8%；吉利汽车实现汽车销量20.62万台，同比增长1.0%；比亚迪实现汽车销量19.02万台，同比减少41.1%。动力电池：浙江台州清陶能源固态电池项目一期投产，规模3.5GWh。比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，充电从10%-70%只要5分钟。新能源发电：2026年政府工作报告：培育壮大新兴产业和未来产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。加快发展卫星互联网。打造“5G+工业互联网”升级版。“十五五”期间扎实开展碳达峰行动，加快产业结构、能源结构、交通运输结构等调整优化，确保如期实现碳达峰目标。储能：远景动力首款钠离子储能专用电芯正式下线。氢能：国家能源局：发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全。

本周公司重点信息：大金重工：2025年实现归母净利润11.03亿元，同比增长132.82%。璞泰来：2025年实现归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%。迈为股份：①公司拟以自有资金或自筹资金35亿元投资建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”；②公司拟以自有资金或自筹资金15亿元投资建设“半导体装备研发制造项目”。奥特维：公司控股子公司与某客户签订《设备采购合同》，向该客户销售多分片测试分选机，合同金额约2.28亿元。先惠技术：公司及福建东恒与宁德时代及其 控股子公司签订的各类合同及定点通知单，金额合计约为人民币9.45亿元。永太科技：公司拟在滨海沿海工业园投资建设年产20万吨锂电池电解液项目。

风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。