地缘冲突影响原材料供应！渤海化学装置停产检修延期！

3月10日，天津渤海化学股份有限公司发布关于全资子公司PDH装置例行停产检修延期的公告。

公告显示，渤海石化于2025年11月22日发布公告，披露因厂区内新建丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目的需求，PDH装置需与相关项目进行设备及公用工程的联调联试，因此决定延长PDH装置检修时间，原定于2026年2月底恢复生产。

然而，受近期美国和以色列与伊朗地区军事冲突影响，对原材料供应的可持续性造成严重影响，同时为保障后续生产装置的安全性与运行效率，公司决定对PDH装置的原定停产检修时间进行适当延长。本次延期的具体时长将视市场变化及检修进展动态调整，敬请投资者关注相关投资风险。

四年累亏18亿，装置复产一延再延！

据广化君了解，渤海化学正深陷经营与转型双重困境。公司全资子公司渤海石化年产60万吨PDH装置自2025年10月停摆后，检修计划两度延期，复产时间已改为动态调整；叠加PDH行业低谷、业绩持续亏损、资产剥离计划终止，这家京津冀区域丙烯龙头的扭亏之路愈发艰难。

3月9日晚间，渤海化学发布公告，将渤海石化60万吨/年PDH装置检修再次延期。原本仅30天的例行检修，历经两次调整后，复产时间从2026年2月底推迟至视市场与检修进展动态确定，核心产能陷入长期空窗。

公告显示，本次延期主要受中东地缘冲突影响，原料丙烷供应稳定性面临挑战；同时为提升装置后续运行安全性与效率，公司决定进一步延长检修周期。这也是该装置自停产以来的第二次延期。

回顾时间线：

• 2025年10月13日，PDH装置启动年度例行检修，预计30天，公司称对经营无重大影响；

• 2025年11月21日，首次延期，因需与新建丙烯酸酯、高吸水性树脂项目联调，复产时间定在2026年2月底；

• 2026年3月9日，再次延期，复产时间不再明确，产能空窗期或无限拉长。

公司曾在2024年年报中提出，2025年丙烯产量目标50万吨、营收目标42亿元。但2025年上半年丙烯产量仅25.42万吨，下半年核心装置持续停摆，叠加行业低迷，年度产量目标已大概率落空。

2026年1月公司披露，2025年预计归母净利润亏损6.32亿-6.65亿元，扣非净利润亏损7.59亿-7.99亿元。2022-2024年公司已累计亏损超11亿元，若计入2025年预计亏损，四年累计亏损将突破18亿元。

对于亏损原因，公司坦言，PDH行业面临产能过剩、需求疲软双重压力，原料采购成本高企，丙烯价格下跌，业务毛利率持续为负。2024年国内丙烯总产能同比大56.94%，供应过剩格局进一步挤压企业盈利空间。