（来源：上市之家）

2026年以来，多只ST股票被资本市场热捧。

3月16日，ST金鸿开盘即涨停，报5.10元，涨幅达4.94%。这也是该股自3月10日以来收获的连续第五个涨停板，期间累计上涨约27.50%，最新A股总市值已达34.70亿元。

回顾近期行情，ST金鸿股价呈现持续攀升态势。2月份，该股多次斩获涨停，其中2月10日至2月27日期间，更是连续收获8个涨停板，在此期间累计上涨48.05%。

拉长时间维度来看，近三个月来，该股股价从2026年1月2.75元/股的低点起步，至今累计涨幅已超85%；

若将周期拉长至一年，其涨幅更是超过150%，股价表现远超同期市场平均水平。

01 重整预期

针对该股的连续异动，市场普遍将核心原因指向公司的重整预期。据公司披露的公告显示，ST金鸿已被债权人申请重整，且法院已同意公司先行开展庭外重组，为公司后续重整进程奠定了基础。

2026年2月23日，公司率先发布庭外重组债权申报公告，明确要求债权人于2026年3月26日前向辅助机构申报债权，正式启动庭外重组的核心筹备工作。次日（2月24日），公司披露收到衡阳中院送达的《复函》，法院同意由清算组作为辅助机构，协助公司先行开展庭外重组。

公告明确指出，实施庭外重组有利于提前启动债权申报与审查、资产调查与评估、债权人沟通等基础工作，也便于公司与债权人、（意向）重整投资人等利害关系人进行充分协商，推动重组进程高效推进。这一系列积极进展被市场解读为公司走出困境的重要信号，吸引了资金的强烈博弈，成为股价持续走高的核心支撑。

此外，公司于3月4日启动重整投资人公开招募工作，报名截止时间为3月16日17:00，其遴选结果将进一步影响市场对公司重整的预期。

02 基本面承压

尽管股价表现火热，但从公司基本面和官方表态来看，其背后潜藏的风险仍不容忽视。ST金鸿主营天然气综合利用业务，拥有长输管线及多个城市的燃气特许经营权，具备一定的业务基础，但此前激进扩张留下的后遗症持续发酵，导致公司陷入业绩亏损、债务违约、资产被甩卖、诉讼缠身的多重困境。

截至2024年末，公司总资产急剧缩水，负债却居高不下，资产负债率高达94.06%，已濒临资不抵债；而2025年三季报数据显示，公司资产负债率进一步攀升至96.66%，财务压力持续加大。

公司发布的2025年度业绩预告进一步揭示了基本面的真实状况，具体来看，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1200万元至1800万元，上年同期为亏损21209.9万元，同比增长105.66%至108.49%，实现扭亏为盈。

但需要注意的是，扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损，预计为-8643.93万元至-4321.97万元，上年同期为亏损17990.86万元，同比增长51.95%至75.98%，虽亏损幅度收窄，但主营业务盈利能力仍未得到实质性改善。

业绩变动的核心原因的是，一方面，公司本报告期内燃气业务持续亏损，叠加高额财务费用，导致扣非后净利润仍处于亏损状态；另一方面，得益于债务重组收益、预计负债冲回及债务违约金计提等非经常性损益的综合影响，公司归母净利润实现盈利。

据公告披露，2025年公司非经常性损益对净利润的影响金额预计为6386.36万元至9579.54万元，主要包括两部分：一是公司与山东省金融资产管理股份有限公司签署《债务重组协议》，通过支付首期代偿款获得约9000万元（不含税）的债务豁免，预计产生9000万元重组收益；二是公司就一起民间借贷纠纷案件二审胜诉，预计冲回原计提的977.85万元预计负债，上述财务处理最终以年度审计会计师确认后的结果为准。

同时，公司提示，由于2022年度至2024年度扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且2024年被出具“带强调事项段和持续经营重大不确定性的保留意见”的《审计报告》，按照本次业绩预告，扣除非经常性损益前后净利润孰低者仍为负值，在2025年度报告披露后，公司可能存在继续被实施其他风险警示的风险。

针对股价的异常波动，公司已在公告中多次提示风险，明确指出庭外重组并不代表法院正式受理公司重整，公司能否被法院受理重整、后续是否进入重整程序均存在不确定性。目前，ST金鸿庭外重组债权申报将于2026年3月26日截止，重整投资人招募的初步遴选结果也有望在3月下旬公布，这两大节点的进展，将成为观察公司未来走向的关键窗口。