（来源：齐鲁资本通）

鲁泰A（000726）2025年预计实现净利润大幅增长，但扣非净利润同比下降。其业绩自2022年高点以来陷入了较大幅度的波动状态。

今年1月份，鲁泰A转让子公司股权引入战略合作伙伴，其中一家为优衣库母公司。此次合作被认为“未来可期”。

作为破净股，鲁泰A股价走势弱于其所属纺织制造板块。不过其股东名单中，出现多名知名投资者。

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近年来业绩波动明显

此前鲁泰A发布业绩预告，2025年预计实现净利润57,000～63,000万元，同比增长38.92%～53.54%。

不过该增长非主营业务因素，鲁泰A解释，主要原因是出售交易性金融资产获得投资收益及所持有交易性金融资产产生公允价值变动等收益，上述收益计入非经常性损益，增加净利润约17,000万元。

另一项数据，扣非净利润则出现了下滑，预计为37,000～43,000万元，同比下降23.29%～10.85%。

对于该数据的下滑则没有相应的解释。

鲁泰A近年来业绩波动较大。2021年、2022年连续2年出现大幅增长，如此情况也是因2020年业绩大跌的原因；而2023年业绩再次大幅下跌，随后2024年业绩重回增长。

前复权股价走势上，从2015年高点回落开始，一直到2021年才创下低点回升，进入宽幅震荡。

而其所属的纺织制造板块，在2018年就创出了低点，随后进入了宽幅震荡至今。

目前鲁泰A的股价，正在宽幅震荡的上沿处，后市能否突破这一压力位上行？

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“出海”表现影响大

根据2025年半年报披露的信息，鲁泰A的产品主要包括面料、衬衣，营业收入占比为65.46%、27.31%。

从市场来看，内销占比为34.88%，去年上半年日韩、东南亚、欧美、其他的营收占比分别为6.73%、28.42%、16.02%、13.94%。

这种情况下，今年1月，鲁泰A转让子公司股权引入的战略合作伙伴，其中之一是FastRetailingCo.,Ltd.，即迅销集团，是全球知名的服装零售巨头优衣库的母公司，也是鲁泰A的长期战略客户，另一合作者江苏晨风是规模化、国际化的服装生产商。

此举被认为“值得期待”，交易各方有望推进鲁泰A成衣业务发展。

过去的2025年，国际贸易形势，以及人民币升值，都可能影响了鲁泰A的业绩表现，而今年海外业务的表现也将很大程度决定其业绩。

公司层面，鲁泰A自2014年起“出海”，目前已在东南亚地区的三个国家建设有生产基地，2025年前三季度海外基地营收占公司营收的42%。

去年11月份消息，鲁泰A“海外高档面料产品线项目（一期）”正处于产能爬坡阶段，功能性面料项目也是如此，“短期内难以成为利润增长点”。

在投资者层面，鲁泰A在2025年三季报中披露，前十大流通股东累计持有3.28亿股，累计占流通股比40.2% ，较上期增加312.11万股。其中出现了多名知名投资者。

中央汇金资产管理有限责任公司持股数量为1988.41万，与上期保持不变；全国社保基金四一三组合持有1491.01万股，同样保持不变；全国社保基金四一二组合则新进股东名单，持有853.63万股。

此外还有2名自然人新进前十大流通股东名单。

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