近年来业绩持续承压的科创板上市公司高凌信息，正将目标投向卫星通信赛道。

3月16日晚间，高凌信息披露一则停牌公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购凯睿星通信息科技（南京）股份有限公司（以下简称“凯睿星通”）的控制权，同时拟募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组。

同时，因交易尚处于筹划阶段，有关事项存在不确定性，高凌信息自3月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。Wind数据显示，截至3月16日收盘，高凌信息股价报35.45元/股，年内累计上涨10%。

值得一提的是，此次交易对双方而言均是“二度尝试”：高凌信息曾筹划收购欣诺通信，但该重组计划在去年6月刚宣告终止；凯睿星通此前亦被东珠生态“相中”，后因估值分歧未能成行。

此次这对组合又能否如愿以偿呢？

上市以来业绩连续下滑

公开资料显示，高凌信息创立于世纪之交的前夕，其主营业务为军用电信网通信设备、环保物联网应用产品以及网络与信息安全产品的研发、生产和销售。作为通信和网络安全服务保障单位，曾参与北京奥运会、上海世博会、G20杭州峰会、国庆70周年系列庆典等国家重大活动。

2022年3月，高凌信息登陆科创板上市。年报数据显示，2022年至2024年，其营收从5.17亿元降至2.66亿元，几近腰斩；归母净利润则从上市前两年（2020年及2021年）过亿元的年度盈利一路下滑，到2024年转为亏损超5200万元。

对于经营情况变动的主要原因，高凌信息曾在2024年年报中解释称，主要系军队体制改革的影响，军用电信网通信设备业务收入同比降幅较大，其次是应收账款回款不及时带来的信用减值损失计提增加，以及子公司持续亏损致递延税资产转回。

接下来的一年中，其经营状况亦未见明显改善。据最新披露的业绩快报，2025年，高凌信息实现营业收入2.30亿元，同比减少13.87%；归母净利润亏损幅度有所收窄，全年亏损4064.16万元，同比减亏22.26%。

营业收入、毛利率水平较2024年进一步下降，是高凌信息经营亏损的主因。至于亏损幅度因何有所收窄，高凌信息给出三个原因：一是应收账款催收见效；二是相关坏账计提和费用开支有所减少；三是2024年因子公司递延所得税资产转回造成的利润影响，在本年度大幅减轻。

值得一提的是，对于硬科技企业而言，技术人才是核心竞争力的根基。高凌信息在年报中也多次强调，要持续推进科研创新、突破前沿技术。

然而，从2024年初到2026年初的两年间，直接或间接持有高凌信息股权的9名核心技术人员中，已有3人相继离职——郭义伟、王文重、王宪法分别于2024年初、2025年初和2026年初离开公司。同时，根据财报数据，截至2025年6月末，高凌信息研发人员共175名，同比减少超四分之一。

人才流失的影响也传导至研发层面。财报显示，2025年前三季度，高凌信息研发投入合计4790万元，同比下滑19%。对于研发费用的减少，高凌信息在2025年半年报中曾解释称，一是研发人员薪酬开支减少，二是部分研发项目因阶段性研发需求差异，本期材料投入较少材料费降低。

二次筹划重组能否成功

持续的业绩承压下，高凌信息开始寻求自救路径。

2024年起，这家公司频频向外探路，走访多家企业。当年底，随着一纸公告披露，高凌信息筹划实施重大资产重组收购欣诺通信100%股权，意图通过这次收购打通通信与网络安全两大业务板块，实现从军用领域向电信运营商等民用市场的破圈，为后续发展打开新空间。

然而，收购预案披露不到半年，去年6月，高凌信息便宣告按下终止键，终止原因仅模糊概括为“交易相关方未能就最终交易方案达成一致意见”。

如今，距离上次重组折戟不到十个月，凯睿星通成为高凌信息又一次突围尝试选中的新标的。在2026年政府工作报告将“航空航天”定位为新兴支柱产业、“卫星互联网”首次被单列的政策信号下，高凌信息正试图将通信业务版图从地面延伸至天空。

Wind显示，凯睿星通成立于2011年，主要从事卫星通信技术与系统的设计、研发及生产，产品线覆盖卫星通信基带产品、卫星网管/应用系统及终端设备等，先后参与“神舟系列飞船搜救”“地月空间基础设施建设”“中国星网低轨卫星星座系统”等重大项目。

业绩层面，据东珠生态交易预案中披露的财务数据（未经审计），2023年、2024年、2025年上半年，凯睿星通分别实现营业收入1.49亿元、2.58亿元、1.10亿元；实现净利润895.16万元、4150.01万元、781.64万元。截至2025年6月末，凯睿星通资产总计4.48亿元。

有业内人士告诉《金融时报》记者，与半年前东珠生态的“跨界求变”不同，此次高凌信息出手收购，产业协同逻辑更为清晰——意在布局前景广阔的卫星通信赛道，与自身地面通信业务形成“天地一体化”的协同效应。

“但值得注意的是，上一笔交易因估值分歧而终止，如今高凌信息再次发起收购，估值问题仍会是双方博弈的关键。”上述人士说。

去年8月底，东珠生态曾宣布筹划收购凯睿星通控制权。但今年1月底，东珠生态宣布终止此次收购，称“鉴于市场环境变化等因素，公司与交易对方最终未能就本次交易估值等相关商业条款达成初步一致。”

根据彼时东珠生态披露的交易预案，东珠生态拟通过发行股份及支付现金的方式向史焱、李江华等20名交易对方购买其合计持有的凯睿星通89.49%股份，并募集配套资金。

高凌信息表示，公司目前正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方为史焱、李江华、无锡风调羽顺企业管理合伙企业（有限合伙）、镇江星路达企业管理合伙企业（有限合伙）等凯睿星通股东。截至2025年9月，史焱、李江华在凯睿星通的持股比例均为14.02%，后两者持股比例分别为2.40%、6.92%。