【导语】3月以来，热轧板卷市场迎来一波持续且顺畅的上涨行情，在价格重心逐步抬升的背景下，市场需求阶段性释放，带动马年金三行情成色尚可。

3月以来，中国热轧板卷价格呈现脉冲式上涨局面，截至3月17日，热轧板卷最高价格涨至3290.23元/吨，较月初价格累计上涨49.32元/吨，涨幅1.52%。此次上涨为自2025难7月以来价格首次出现持续性上行，究其原因，在于持续上涨的成本，以及逐步缓解的供需矛盾。

内外成本同步上涨，卷价底部支撑夯实

外部成本来看，在中东冲突持续升级的背景下，原油价格接连上行，国内油价随之上涨，热轧板卷运费涨幅在5-20元/吨（涨幅差距在于运输距离的差异），在运费上涨的背景下，贸易商采购成本上行，带动中间环节低价惜售。

内部成本主要为生产成本，3月原油涨势尚未结束，铁矿石价格上涨已然掀开热板卷生产成本上行的浪潮。具体数据来看，3月以来，热轧板卷生产成本已经涨至3302元/吨，较月初成本上涨68元/吨，涨幅2.1%。

运输成本与生产成本同步驱动，成为热轧板卷价格上涨的有力推手。

热卷自身供需矛盾缓解，3月呈现量价齐升的局面

3月份热轧板卷供应维持高位状态，需求则缓慢恢复，随着市场需求好转，成交则在价格上涨背景下阶段性放量，消耗库存，带动热轧板卷社会库存于上周出现拐点，逐步转为下滑局面，市场供需矛盾出现实质性缓解。需求恢复为市场注入上涨动能，带动市场呈现量价齐升的局面。

3月已经过半，下旬行情或继续延续偏强走势。

成本方面，3月23日即将迎来新一期的油价调整周期，涨幅在0.95-1元/升，油价上行或推动国内运输成本进一步上涨，对卷价形成强支撑。原材料铁矿石价格涨势尚未结束，3月下旬成本支撑力度将继续加强，成本卷价高位运行的基础。

需求方面，3月以来市场需求陆续复苏，带动交投表现逐步好转，但当前市场供应增速大于需求增速，市场供需矛盾仍旧存在，或一定程度制约市价上行空间。

宏观消息方面，随着重要会议告一段落，国内消息面表现相对平淡。国际方面来看，白宫于2026年2月20日通过路透社、彭博社等主流媒体正式宣布，特朗普总统将于?2026年3月31日至4月2日?对中国进行国事访问，为期三天。或带动市场3月底再次出现探涨情绪。

综合来看，3月份市场宏观面与基本同步发力，对市价形成良性提振，从而带动市场运行保持上涨趋势，马年金三行情成色尚可。