（来源：IPO头版）

创造历史！创业板首家未盈利上市企业今日上市

4月16日，有“AI SSD（固态硬盘）第一股”之称的深圳大普微电子股份有限公司正式登录创业板。

上市首日，大普微股价开于207.23元/股，一度涨超449%，上市首日收盘价244.55元/股，涨幅为430%，市值1067亿。按发行价46.08元/股计算，中一签（500股）的投资者，最高可获利超过10万元大关。

在2025年陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清明确提出“创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市”。本次改革的一大关键突破，便是在创业板正式启用第三套标准，为技术领先、前景广阔但暂未盈利的优质创新企业打通上市通道。大普微是创业板启用第三套标准后首家申报并成功上市的未盈利企业。

大普微此次IPO预计融资18.78亿元，募集资金将主要用于下一代主控芯片及企业级SSD的研发与产业化、建设量产测试基地，并补充流动资金。此举旨在持续提升公司的技术实力与市场竞争力。

大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

大普微企业级SSD产品主要使用自研主控芯片，同时基于国际化需要部分产品也使用Marvell品牌企业级主控芯片；NANDFlash主要使用公司A、铠侠、SK海力士等品牌；DRAM主要使用南亚科技、SK海力士、公司B等品牌。

大普微企业级SSD主要产品包括：PCIe3.0的Haishen3；PCIe4.0的Roealsen5、Jiaorong5；PCIe5.0的Roealsen6，同时，大普微还开发了应用于数据中心网络互联场景的智能网联产品及RAID卡，包括RAID卡、DN200系列万兆以太网智能网卡、DN200C系列Combo（二合一）卡。

目前，大普微已实现PCIe3.0至5.0全代际覆盖，构建起SCM SSD、TLC SSD、QLC SSD全谱系矩阵，匹配AI训练、推理等高端场景需求。据招股书披露，大普微已积累Google、字节跳动、腾讯、百度、三大运营商等国内外头部客户，2025年更相继通过NVIDIA、xAI两家全球AI前沿企业的测试导入，海外拓展进程进一步加速。

报告期内，公司企业级SSD累计出货量达4,900PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达75%以上。根据IDC数据，最近三年国内企业级SSD市场中公司占有率稳居市场前列，国际厂商仍占据主导地位。

公司控股股东为平湖大普海德科技有限公司（简称“大普海德”），实际控制人为杨亚飞。本次发行前，大普海德直接持有公司13.72%股权。根据《公司章程》关于特别表决权股份的规定，大普海德直接持有的股份具有特别表决权，拥有的表决权数量与普通股份拥有的表决权数量比例为10:1。因此，控股股东大普海德直接持有公司的股份拥有公司54.78%表决权，系公司控股股东。

本次发行前，杨亚飞不直接持有公司股份，通过大普海德、大普海聚合计控制公司16.71%的股份。根据《公司章程》关于特别表决权股份的规定，大普海德、大普海聚持有的股份具有特别表决权，拥有的表决权数量与普通股份拥有的表决权数量比例为10:1。综上，杨亚飞合计控制公司66.74%的表决权，系公司实际控制人。杨亚飞为中国国籍，拥有美国永久居留权。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，大普微营业收入分别为55,676.75万元、51,949.20万元、96,217.56万元、74,817.28万元；净利润分别为-53,402.86万元、-61,688.31万元、-19,093.98万元、-35,420.99万元；归属于母公司所有者的净利润分别为-53,402.86万元、-61,688.31万元、-19,076.98万元、-35,376.20万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-36,831.03万元、-64,165.44万元、-19,504.83万元、-36,148.85万元。

2025年，预计实现营业收入22.89亿元（审阅数），同比增长137.94%。

对于2026年1-3月业绩，大普微表示，2026年1-3月，公司预计可实现营业收入约8.50亿元至12.00亿元，同比增幅约为186.18%至304.01%；公司预计可实现扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润同比增长144.44%-164.64%和142.78%-162.58%。

2026年1-3月，公司预计营业收入和扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润均大幅增长，主要原因系受益于AI领域的服务器集群建设进度加速，企业级SSD市场需求快速增长，并显著推升企业级SSD市场价格。基于销售订单及行业周期上行预期，公司预计2026年1-3月主要产品企业级SSD将呈现量价齐升趋势，收入和利润水平均同比大幅增长。

报告期内，大普微对前五大客户销售占比分别为77.90%、53.97%、57.22%和68.40%，不存在向单个客户销售比例超过当期主营业务收入总额50%的情况。

2022年至2024年，大普微累计研发投入金额为7.3亿元，占累计营业收入36.15%。截至2025年底，公司仍处于未盈利状态。同时，据大普微披露，公司预计最早于2026年跨越盈亏平衡点，实现整体扭亏为盈。

近年来，全球存储市场增长重心正由消费终端加速转向数据中心。AI训练和推理的算力扩张带动高性能存储需求井喷，中美两大市场AI投资热潮不减，使存储增量持续集中于数据中心环节。根据Forward Insights统计，预计2027年全球企业级SSD市场规模将达到514.18亿美元，2022—2027年年复合增长率达到20.25%；中国市场规模将达到135.09亿美元，年复合增长率为24.75%。