日前，金春股份一连发布多份公告，披露了2025年三季度业绩报告，同时宣布拟以5191.80万元现金收购控股股东安徽金瑞投资集团有限公司下属子公司，安徽金圣源材料科技有限公司（以下称称“金圣源”）51%的股权。

交易完成后，金圣源将成为金春股份的控股子公司，标志着这家主营业务为无纺布材料的企业正式跨界进入汽车产业链市场。

金春股份的三季报显示，公司前三季度实现营业收入7.72亿元，同比微增0.03%；归母净利润7385.15万元，同比飙升484.69%。

单看第三季度，公司营收为2.5亿元，同比下降6.97%，但净利润却达到5843.13万元，同比增长436.14%。

然而，这份“亮眼”业绩的背后，主要依靠的是金融资产公允价值变动收益支撑，非经常性损益占据净利润的绝大部分。

三季报显示，公司第三季度公允价值变动收益高达6030.15万元，而扣除非经常性损益后的净利润仅为773.62万元。

更令人担忧的是，公司经营活动产生的现金流量净额急剧恶化，前三季度为-2.10亿元，同比大幅下降261.72%。这一迹象表明，公司主营业务创造现金流的能力正在减弱。

本次收购的标的公司金圣源主要从事车规级防护产品的研发、生产及销售，为汽车主机厂及配套厂提供车辆表面保护的定制化解决方案，目前主要产品为特种防护车衣。

财务数据显示，金圣源2024年全年实现营业收入约7110.83万元，净利润约847.69万元。2025年1-8月，其营业收入为2316.61万元，净利润470.58万元。

以2025年8月31日为评估基准日，金圣源所有者权益的账面价值为3014.84万元，而评估价值高达1.02亿元，评估增值额7165.16万元，增值率237.66%。

如此高的评估增值率引人关注。

对此，金春股份解释称，主要原因是金圣源为轻资产运营，导致净资产金额较小；同时，金圣源核心业务处于快速发展期，未来业务持续增长为预测期业绩提供支撑。

根据《股权转让协议》，业绩承诺方金瑞集团等承诺金圣源2025年度、2026年度和2027年度实现的经审计净利润分别不低于700万元、1200万元和1300万元，累计承诺净利润不低于3200万元。

此外，业绩承诺期间，金圣源产品至少需新增导入1家知名整车厂的供应体系，包括但不限于比亚迪、理想汽车等。

考虑到当前汽车零部件行业正面临严峻挑战，这一业绩承诺能否实现存在不确定性。

据罗兰贝格管理咨询公司发布的报告，全行业的息税前利润率较疫情前的水平下降了两个百分点，2024年行业平均水平可能已降至4.7%。

更早的研究甚至预测，5至10年内，全球汽车零部件行业可能掀起破产潮。

金春股份坦言，如果金圣源未来经营情况不及预期、出现亏损，将对公司合并净利润造成负面影响。

值得注意的是，金春股份今年以来现金流本就持续承压，此次收购需要支付5191.80万元现金，公司将面临更为严峻的现金流考验。

公司提示，本次交易资金来源为自有或自筹资金，交易对价占公司最近一期货币资金余额的比例约13.49%，本次交易将导致公司货币资金减少。

在主营业务现金流不佳的情况下，公司仍决定动用大量现金收购控股股东资产，这一决策的合理性值得关注。

汽车零部件行业正值转型阵痛期，全球销量增长停滞，纯电汽车渗透率未达预期，贸易壁垒兴起，跨行业经营的风险更是不容小觑。金春股份能否借助此次收购实现产业链有效延伸，仍需市场检验。

注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。