10月20日晚间，贵州茅台披露三季报。前三季度，公司实现营业收入1032.68亿元，同比增长18.48%；实现归属于上市公司股东的净利润528.76亿元，同比增长19.09%。

业内人士表示，贵州茅台三季报业绩基本符合市场预期。第四季度是白酒传统消费旺季，公司全年完成15%的收入增长目标压力不大。

有望超额完成全年目标

根据三季报，公司第三季度实现营收336.92亿元，同比增长14.04%；实现归母净利润168.96亿元，同比增长15.68%。

前三季度，公司茅台酒销售金额为872.7亿元，系列酒销售金额为155.94亿元；直销实现营收462.07亿元，批发实现营收566.57亿元。值得关注的是，公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入148.71亿元。

截至9月30日，贵州茅台国内共有经销商2082家，国外经销商106家。

贵州茅台此前表示，2023年的经营目标是营业总收入较上年增长15%左右，基本建设投资71.09亿元。

业内人士表示，近年来贵州茅台均超额完成年度业绩目标，今年前三季度营收增速超18%，第四季度是白酒传统消费旺季，茅台产品市场动销情况良好，完成全年目标任务压力不大。

拓展新消费场景

“酒是茅台立业之基、发展之本。”贵州茅台董秘蒋焰近日在2023年沪市公司高质量发展集体路演活动上表示，推出的酱香拿铁、酒心巧克力是衍生产品、周边产品，也是茅台挖掘美酒价值、创新表现形式、丰富产品供给，增强茅台核心竞争力的积极尝试。

9月初，贵州茅台联名瑞幸咖啡推出酱香拿铁，上市便广受好评，上市首日销量超524万杯，单品销售额超1亿元。瑞幸咖啡称，酱香拿铁上市以来销售火爆，多数门店陆续出现售罄的情况，公司已紧急向贵州茅台采购新一批53度飞天茅台酒并组织供应商紧急生产。

蒋焰表示，茅台围绕“美酒+美食”的碰撞交融和味觉体验，以开放包容的姿态，与极具行业影响力的企业开展合作，完成了“喝、吃、品、饮、带”的产品矩阵生态布局，即喝茅台酒、吃茅台宴、品茅台冰淇淋、饮酱香拿铁、带酒心巧克力。

以咖啡为例，中泰证券研报显示，借助瑞幸咖啡遍布全国的门店网络，贵州茅台实现了新消费场景的拓展，提高了茅台酒的使用频次。

“无论时代如何变化、消费如何升级、产业如何拓展，茅台始终不会忘记发轫于酒、兴起于酒，必然专注于酒、聚焦于酒的核心发展逻辑。”蒋焰表示，站在新的时代风口，面对新的消费趋势，作为中国传统品牌企业，茅台要永远年轻，增强企业生命力，就必然要拥抱年轻一代，坚持国际化，推动中国品牌和中华文化更好走向世界。

行业面临供给过剩

根据艾瑞咨询酒行业调研，2023年中秋和国庆期间，白酒销售没有达到预期。2023年以来，80%的白酒经销商库存严重积压，价格倒挂现象普遍存在。

中国酒业协会市场专业委员会发布的《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，总体来看，白酒市场新一轮调整期已到来。从生产端看，面临供给过剩的压力；从渠道端看，由于铺货过大导致社会库存总量放大。

国家统计局发布的数据显示，2023年9月，中国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量42.0万千升，同比增长12.6%。2023年1-9月，中国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量306.6万千升，同比下降9.0%。

业内人士认为，白酒行业进入低增长平台期。不过，上市公司作为优势酒企群体，可以通过做好品牌产品线延伸，并把握好量和价之间的关系以应对挑战。

来源：中国证券报·中证网 作者：罗京