博汇股份2026年第一季度营收与盈利均实现大幅增长，一举扭转上年同期亏损局面，盈利质量表现亮眼。

报告期内，公司营业收入达到9.30亿元，同比增长73.70%，主要得益于产销量增加。盈利端实现全面反转，归属于上市公司股东的净利润为4675.20万元，同比大幅增长198.17%；扣非净利润更是达到6186.18万元，同比增长228.08%，增速高于净利润，说明公司主业盈利质量更优。每股收益也由上年同期的-0.20元/股转为0.16元/股，同比增长180.00%；扣非每股收益为0.21元/股，同比增长231.25%。加权平均净资产收益率从上年同期的-12.59%提升至5.97%，同比增幅达609.59%，净资产盈利效率大幅改善。

公司应收账款规模较期初有所下降，本期无应收票据余额。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为9172.41万元，较上年度末的11833.47万元下降22.49%。结合营收大幅增长的情况来看，公司应收账款回款效率有所提升，不过需关注后续应收账款是否会随业务扩张再度增加，警惕坏账风险。报告期内公司无应收票据余额，不存在票据相关的信用风险。

公司存货规模出现较大幅度增长，主要源于经营备货需求。

截至2026年3月末，公司存货余额达到51847.74万元，较上年度末增长39.97%，主要是为满足经营需求增加存货储备。存货规模增长幅度较大，一方面反映公司对后续业务增长的信心，但另一方面也带来了存货跌价风险以及资金占用压力，若后续市场需求不及预期，可能面临存货减值风险。

公司期间费用呈现分化态势，管理、财务费用下降，销售费用微增，研发费用小幅减少。

销售费用为141.32万元，同比增长37.59%，但绝对规模较小，对公司整体成本影响有限。管理费用同比下降31.49%至875.09万元，主要因管理人员减少以及博盈项目终止相关费用降低。财务费用大幅下降45.30%至718.81万元，主要是可转换债券于2025年8月全部完成转股或赎回，利息支出减少。研发费用为333.45万元，同比下降6.99%，虽降幅不大，但研发投入的小幅减少或对公司长期技术竞争力产生一定影响，需关注后续研发投入趋势。

公司三大现金流呈现分化态势，经营现金流由负转正，投资现金流大幅回落，筹资现金流放量增长。

经营活动现金流量净额由上年同期的-12832.68万元转为3774.39万元，同比增长129.41%，主要得益于经营效益提升，现金流造血能力明显改善。投资活动现金流量净额为1683.68万元，同比下降80.39%，主要因上年同期存在大额理财赎回，本期投资活动规模收缩。筹资活动现金流量净额大幅增长567.85%至23531.12万元，主要是原料采购等业务开展导致资金需求增加，公司新增借款带来现金流入，这也意味着公司负债规模有所扩大，后续需关注偿债压力及财务风险。

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